20210505-华创证券-食品饮料行业深度研究报告：食品饮料板块2020年报&2021年一季报回顾，需求景气外溢，成本压力渐显...

该食品饮料行业深度研究报告主要分析了2020年年报和2021年一季报的回顾情况，报告对食品饮料板块在疫情期间的表现、未来趋势以及投资策略提出了详尽的分析和预测。 报告首先指出，在过去一段时间内，食品饮料行业的各个板块展现出了不同的发展特点。特别是在2020年下半年至2021年第一季度，白酒板块和大众品板块都出现了不同的增长态势。 在白酒板块，全国化酒企的快速扩张和需求景气度的外溢是两个显著特点。全国性酒企借助疫情出清中小企业的契机，加大了市场招商和扩张力度，如国窖、汾酒、水井坊、内参和舍得等品牌均实现了高速增长。尤其是在次高端市场，虽然受到疫情较大影响，但2020年第四季度和2021年第一季度数据显示出较大幅度的反弹。高端白酒维持了稳定的增长，而区域品牌也在利润端出现了显著的提升。 在大众品板块，成本压力成为企业面临的显著问题。乳制品、调味品、啤酒、酵母等子板块在原材料及包装材料价格上涨的背景下，企业盈利能力受到影响，导致业绩分化。尽管如此，具备产业景气支持的企业，如安井、安琪等，仍实现了业绩的高增长。啤酒行业高端化趋势加速，乳业需求全面改善，肉制品、调味品等子行业的龙头公司通过提价或优化产品结构来对冲成本压力。速冻食品得益于疫情反复导致的囤货需求，维持了高增长。酵母和调味品行业也通过提价来应对成本上涨。 报告还提出了投资策略建议，认为白酒板块在当前阶段具有更好的投资价值，而食品饮料板块有望在后期实现业绩的回升。报告建议投资者在白酒板块维持超配，并优先考虑一线品牌，如茅台、五粮液、泸州老窖和汾酒，以及看好经营状况有改善迹象的次高端品牌，如今世缘、古井贡和洋河。在大众品板块，报告建议关注啤酒行业和乳业的龙头企业，如华润啤酒、青岛啤酒、伊利乳业等，同时推荐食品子行业中的领先企业，如绝味食品、桃李面包、安井食品等。 报告强调了流动性收紧、需求不及预期以及行业竞争加剧等风险，并提供了分析师们的联系方式和执业编号，以便投资者进行进一步的信息咨询。此外，报告还提供了一些行业基本数据，包括股票数量、总市值、流通市值等，以及行业指数的表现情况。 该研究报告基于对2020年报和2021年一季报数据的深入分析，为投资者提供了对食品饮料行业当前形势的理解，并提出了相应的投资建议。报告强调了行业在疫情冲击下的恢复情况以及未来可能面临的成本压力，为市场参与者的决策提供了重要的参考依据。