### 科博达2020年报暨2021年一季报关键知识点解析
#### 一、业绩概述及展望
**科博达（603786）**是一家专注于汽车电子领域的高新技术企业，根据最新的年报及一季报显示，公司在2020年的经营情况整体稳定，在2021年一季度业绩表现良好。具体来看：
- **2020年度业绩**：全年营收为29.14亿元人民币，较上年同期略有下降（-0.29%）；实现归属于母公司所有者的净利润为5.15亿元人民币，同比增长8.38%。其中，第四季度表现尤为亮眼，营收达到了9.32亿元人民币，同比增长9.97%；净利润为1.94亿元人民币，同比增长25.99%。
- **2021年第一季度业绩**：营收达到7.58亿元人民币，同比增长24.30%；净利润为1.22亿元人民币，同比增长26.21%。这表明公司在经历了2020年的挑战后，已经开始复苏，并呈现出良好的增长势头。
#### 二、盈利能力分析
- **毛利率**：2020年毛利率为36.40%，同比上升2.16个百分点；2021年一季度毛利率为35.57%，同比上升3.46个百分点。这反映了公司成本控制能力的提升以及产品结构优化带来的积极影响。
- **净利率**：2020年净利率为19.70%，同比上升1.29个百分点；2021年一季度净利率为17.22%，同比下降0.14个百分点。尽管净利率略有下降，但整体仍保持在较高水平。
- **费用率**：2020年四费率为15.62%，同比上升1.18个百分点；2021年一季度四费率为16.01%，同比上升1.77个百分点。其中，财务费用率因汇兑损失增加而有所上升。
#### 三、新产品与新客户开发
- **新产品**：公司持续推进新产品开发，如智能光源业务中心已获得上汽大众、一汽大众等多个项目定点；主动进气格栅产品也已在乘用车市场拓展至福特、沃尔沃等客户，并在国内率先推出商用车主动进气格栅总成系统。
- **新客户**：公司成功拓展了包括大众全球、上汽大众、一汽大众在内的多家客户，并与新兴汽车品牌如小鹏、理想等展开合作。此外，公司在国六后处理产品领域也有显著进展，与潍柴、康明斯等重要客户建立了合作关系。
#### 四、风险提示
- **海外疫情风险**：海外市场的不确定性可能会影响公司的下游销量。
- **上游原材料价格波动风险**：尤其是上游芯片供应紧张可能导致价格上涨，对公司成本控制带来压力。
#### 五、投资建议
- **评级调整**：鉴于公司良好的业绩表现和发展前景，分析师将公司的投资评级从原来的评级上调至“买入”。预计未来几年内EPS将持续增长，分别为2021年的1.69元、2022年的2.25元以及2023年的2.85元，对应的PE分别为42倍、31倍和25倍。
通过上述分析可以看出，科博达在面对行业挑战时展现出较强的适应能力和增长潜力，特别是在新产品开发和新客户拓展方面取得了显著成效。未来，随着公司不断加大研发投入和市场开拓力度，有望继续保持良好的发展态势。
