网龙公司作为一家领先的互联网企业，旗下业务涵盖游戏和教育两大板块。在游戏业务上，公司拥有多款核心知识产权（IP），并有旗舰游戏《魔域》表现突出，活跃用户数和日活跃用户数均有显著增长。此外，《英雄之刃》通过与热门动漫合作，成功拓展至二次元领域用户群，并且在AppStore获得了人气推荐，进入了免费游戏排行榜前十。《征服》也在2020年实现了收益增长。网龙的新游戏上线计划显示，预计2021年将有多款新游上线，其中包括与哔哩哔哩合作的二次元手游《终焉誓约》，这将有助于增加公司游戏产品线的多样性，从而驱动游戏业务的增长。
在教育业务方面，网龙的核心产品Promethean继续保持市场领导地位，收益持续增长，互动平板的出货量同比增长了16.4%。此外，网教通平台月活跃用户数快速增加至200万，大幅超过了2019年的水平，并已进入九个省份，成为省级官方教育平台。101教育PPT月活跃设备突破150万，也开始尝试直播课程变现。与中央电化教育馆合作的虚拟实验教学服务系统计划以SaaS模式向全国中小学推广，并预期从2021年开始产生收益。
整体来看，网龙公司2020年实现了营业收入61.4亿元，同比增长5.9%；归母净利润达到9.5亿元，同比增长18.1%。公司的整体毛利率为68.0%，其中游戏业务的毛利率高达96.2%，教育业务的毛利率也有所提升至31.0%。西南证券预计2021-2023年的归母净利润分别为11.3亿、13.5亿和15.9亿元，并据此给予公司“买入”评级，目标价设定为37.57港元/股。
然而，投资总是伴随着风险，网龙公司面临的潜在风险包括海外市场政策风险、市场竞争加剧的风险、普米项目落地不达预期的风险以及新游戏表现不及预期的风险。投资人在投资决策时应考虑这些因素。
网龙公司在游戏和教育两大领域的业绩均展现出稳健增长的态势，公司通过不断的业务拓展和产品创新来维持增长动力，同时也在不断寻求新的变现路径，以期在未来的市场竞争中保持领先地位。西南证券对网龙公司的评级及目标价均基于对其业绩和市场情况的综合分析，为投资者提供了参考价值。
