在中信证券发布的这份量化策略专题研究报告中，涉及到的主要知识点涵盖了量化投资、投资策略、资产配置、行业分析以及市场趋势等多个方面。下面我将详细阐释这些知识点。
量化投资是一个投资方法论，其核心是使用数学模型对市场行为进行量化分析，以此为基础来选择投资标的，并根据市场情况自动调整投资组合。量化策略的目的是通过数学模型和算法来寻找投资机会，并通过计算机系统执行，实现比传统投资更快、更系统化的决策过程。
在这份报告中，中信证券的量化与配置团队探讨了寻找业绩预期未被透支的黑马股的方法。所谓“黑马股”，通常指那些表现超出市场预期的潜力股，这类股票往往具有较大的成长空间。而业绩预期未被透支的黑马股指的是那些市场尚未充分预期其业绩增长潜力，但实际业绩增长有望超出市场预期的股票。
报告中指出，2020年在疫情影响下，投资者对确定性较高的资产的追求导致了部分行业如电力设备、新能源、食品饮料等行业的龙头公司股票溢价较高。这些行业收益率远高于宽基指数，体现了市场对这些行业增长确定性的认可。机构化提升和新发基金的正反馈效应也进一步推升了这些核心资产的估值溢价。
报告通过分析2020年的数据，展示了不同行业指数的收益率情况，并列出了2020年第四季度重仓股配置金额最高的上市公司。这些数据反映了不同公司和行业的市场表现和投资机构的偏好。
随着全球疫情逐步得到控制，全球经济进入快速修复期，业绩边际改善的个股显得更有吸引力。投资者开始更多地关注那些业绩边际改善的公司，即那些业绩预期存在改善空间，且市场尚未充分反映的公司。报告中提到，A股市场中，滚动一致预期净利润增速中位数自前期低点提升了近10%，这表明市场上存在业绩改善预期的公司。
报告进一步提出了，在确定性溢价降低的背景下，为了获取超额收益，投资者可以考虑投资于中盘成长股或者切换至低估值风格。报告还提到了北向资金（即境外投资者投资于中国大陆A股市场的资金）的流向趋势，以及不同规模指数成分股的累计净流入情况。
报告介绍了如何通过量化投资策略框架来寻找业绩改善的个股，即所谓的“披沙拣金”策略。量化投资策略框架通过构建数学模型来预测和分析上市公司未来业绩的增长潜力，从而筛选出业绩改善潜力大的股票。在构建量化投资策略时，会考虑到预期差的概念，即市场对个股未来业绩的普遍预期与实际潜在业绩之间的差距。
综合来看，这份报告提供了投资者在不确定性环境下寻找投资机会的策略和思路。通过深入的行业分析、业绩预期、投资策略的构建以及量化模型的应用，投资者可以更好地识别市场中的黑马股并构建相应的投资组合，以期在证券市场中获得超额收益。
