2021年3月19日，第一财经研究院发布了关于评级机构观点跟踪的研究报告，重点分析了亚洲新兴经济体复苏与再通胀之间的关系。报告认为，亚洲新兴经济体的复苏能够承受再通胀带来的考验，这一观点主要基于标准普尔（标普）的研究。
报告提到，美国国债收益率上升对新兴经济体的影响取决于三个因素：冲击的性质、起始条件和政策反应。冲击的性质关乎收益率上升背后的原因及其危险程度，可能包括实际利率或通胀预期的上升，或是更高的风险溢价要求。不同的因素可能同时作用于收益率的变化。
起始条件则关注受冲击国家的基本面，比如经常账户和利率状况，这些因素对冲击的承受能力有决定性影响。政策反应是指政府和中央银行面对外部冲击时的政策调整，是否需要牺牲国内经济增长来应对。
标普认为，如果美国国债收益率上升反映的是经济复苏和通胀上涨的同步加速，而非像2013年那样的货币冲击，亚洲新兴经济体将能够应对。目前，美国国债收益率上升被解释为再通胀的信号，这一趋势至今尚未表现出对亚洲经济复苏构成破坏性影响。标普也指出，亚洲新兴经济体与2013年相比，外部冲击缓冲能力有所增强，经常账户大多处于盈余状态，通胀率较低，并且还有保持宽松货币政策的空间。
惠誉国际信用评级有限公司（惠誉）将2021年全球GDP增长预测从5.3%上调为6.1%，其中美国最近通过的1.9万亿美元财政刺激方案是主要驱动力。评级机构在一周内的主权评级调整中，标普下调了阿鲁巴的评级，穆迪下调了巴拿马的评级，同时穆迪上调了塞尔维亚、蒙古和越南的评级展望。
国内债券市场方面，评级机构在上周下调了6次国内债券主体评级，而无任何上调记录。在违约事件方面，一周内出现了8起违约事件，主要涉及的公司包括房地产、运输业等多个行业。
从这些内容中可以看出，亚洲新兴经济体的复苏在面对再通胀考验时，有着一定的韧性和适应能力。这主要得益于亚洲经济体在面对外部冲击时所采取的灵活且有节制的政策反应，以及逐步改善的宏观经济基本面。
同时，报告也对市场和监管的未来趋势进行了展望，提出市场跟踪的重要性。评级机构的观点跟踪可以帮助投资者和政策制定者更好地理解市场变化，为风险管理提供支持。
报告最后提到，市场环境可能迅速变化，尤其是在美联储关注平均通胀水平的情况下，过去不及预期的通胀可能会成为未来关注的焦点。投资者需要密切关注全球经济和金融市场的发展动态，以便及时调整投资策略和政策应对。
这份报告为理解亚洲新兴经济体在复杂全球经济环境下的复苏路径，提供了深入的分析和重要的参考依据。通过对评级机构观点的跟踪和市场数据的分析，报告为相关方提供了一幅亚洲经济复苏与再通胀影响的全貌。
