申万宏源证券研究所发布的《***-申万宏源-金工量化新思路系列之一：集中度提升环境下，寻找量化有相对优势的赛道》是一份深入探讨在市场集中度提高的情况下，如何发现量化投资策略在不同行业中的优势和特点的研究报告。报告从宽基赛道、基本面、行业龙头效应以及机构资金持仓等方面分析量化投资在各种市场条件下的适用性，并提出相应的投资建议。
报告指出在宽基赛道方面，中证500和中证1000指数由于其结构特性，是量化策略发挥优势的理想主战场。相比之下，沪深300指数因较高的行业和个股集中度，量化策略的优势则相对较弱。中证500市值分布的均衡性也为量化策略提供了灵活的股票池优化操作空间。
在基本面角度，报告分析了不同行业受基本面驱动的情况。消费和周期板块受基本面因子影响较大，而金融行业则更多受到宏观和政策因素的影响。由于分析师对消费类行业基本面的预测较为准确，这类行业更适合主动投资。周期行业的基本面因子也较为重要，但分析师的把握能力较弱，因此量化投资在这些领域具有较大的参与空间。而科技行业的基本面因子影响较弱，量化策略同样适用。金融板块受政策和估值的影响较大，无论是量化投资还是主动投资都难以把握。
关于主动投资与量化投资的比较，报告指出，在消费行业，主动投资能更好地把握行业基本面，因此在消费板块主动投资的胜率较高。通过分析业绩预期与真实财报数据的差异，发现分析师对消费板块（如食品饮料、家电）的业绩预测准确性较高，而在计算机、通信、传媒等行业中，预测值与实际值之间的差异较大。
在行业龙头效应方面，报告发现周期行业和军工行业的龙头股表现较弱，更适合分散化的量化投资。消费类行业的龙头效应和稳定性都较为突出，而化工、科技类等行业近年来的龙头效应则有所提升，这对量化投资来说是一种挑战。报告建议量化投资者关注这些行业的龙头效应变化。
在机构资金持仓方面，报告分析了不同行业中机构资金的集中度情况，如公募基金在食品饮料、家用电器、银行等行业的持仓较为集中，而在钢铁、纺服、化工、机械等行业中则变化较大。报告建议投资者在消费赛道中提升持仓集中度，同时考虑主动投资的思路。
报告的投资建议包括：1）推荐量化投资者布局顺周期风格产品；2）在消费赛道中提升持仓集中度，并借鉴主动投资的思路；3）关注TMT（科技、媒体、电信）和化工等行业的龙头效应变化；4）对金融板块建议指数化配置。
风险提示方面，报告提醒读者，报告的结果基于合理假设下的客观研究，模型数据来源于公开信息，但若未来市场环境发生变化，报告中的结论可能会失效。因此，投资者在使用报告结果时需要谨慎，并阅读报告末尾的所有信息披露与声明。
这份报告深入分析了在市场集中度提升的背景下，量化投资策略在不同行业中的适用性，并提供了具体的行业投资建议。它为量化投资者在选择投资策略和行业方向时提供了有益的参考。
