20210125-中航证券-金融市场分析周报:税期扰动资金面,央行大额净投放护航,长债收益率下行.pdf
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在中航证券研究所发布的这份金融市场分析周报中,重点涵盖了以下几个方面的知识点: 1. 宏观经济分析:报告指出中国经济正在加速复苏,但内需如消费和投资的恢复尚显疲软。特别是第三产业恢复不及预期,制造业投资增速偏低。报告预测,在以“稳”为主的政策引导下,消费和投资将逐步修复,出口也将维持强劲,整体经济增速将保持在较高水平。同时,报告也指出了国内经济恢复的不平衡性,第一、二产业恢复较好,但第三产业尚未完全恢复,且需求端相比供给端恢复力度不足。 2. 资金面及央行操作:周报分析了央行在税期通过公开市场操作的净投放资金情况。税期导致银行间市场的流动性有所收紧,但央行加大资金投放力度以稳定市场情绪。周报预测税期结束后流动性有望回归平稳状态。此外,春节前银行面临较大的现金需求,央行将适时提前投放流动性,预计节前将主要通过公开市场操作和中期借贷便利(MLF)的净投放来调节流动性,而不会采取全面降准。 3. 利率债市场分析:在跨周期政策框架下,央行的操作旨在避免市场形成明显的单边预期。当前债券市场的核心关注点是货币政策,而不是基本面数据。央行通过放量逆回购稳定市场预期,并维持流动性合理充裕,但此举并不意味着货币政策宽松加码。报告建议交易盘避免追涨,而配置盘应逢收益率高点进行配置。 4. 可转债市场分析:报告指出权益市场呈现震荡上行态势,但可转债市场涨幅不及权益市场。建议关注顺周期、消费、科技、银行龙头和绩优标的。报告还提醒投资者,考虑到当前市场对高位品种的波动性放大,绩优转债品种可能是一个较好的选择。 5. 权益市场展望:短期内,市场预计将继续震荡,中期仍向好。建议投资者在结构机会中寻找短期机会,并在中期布局估值合理或低估值的绩优蓝筹股。同时,建议关注顺周期、金融和可选消费龙头行业。 6. 黄金市场分析:美国新政府计划推出大规模经济刺激方案,这一预期推动了金价上涨。不过,由于共和党反对以及全球疫情的变化,金价上涨受到了限制。 通过这份金融市场分析周报,我们可以了解到市场分析者是如何综合宏观经济数据、资金面情况、央行操作、利率债与可转债市场情况、权益市场以及黄金市场等因素,综合判断金融市场走势。报告中的数据和分析为投资者提供了参考,帮助他们做出更加合理的投资决策。同时,报告也强调了市场参与者需密切关注政策动向和经济数据,以适应市场环境的变化。
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