20210117-开源证券-化工行业周报：临近春节化纤景气度不减，继续关注化纤产业链.pdf

化纤行业近期的动态和前景展望： 1. 化纤行业在临近春节时仍保持较高的景气度。国际原油价格的高位运行对化纤产业产生了积极影响，主要因为化纤产业链的复苏与油价的反弹有关。WTI原油与布伦特原油的价格分别报52.36美元/桶和55.10美元/桶，显示出国际原油价格的强势，这对化纤行业是一个利好信号。 2. 化纤产业链的市场表现。化纤行业产品价格继续上涨，库存持续下降，这说明市场需求旺盛。尤其是粘胶短纤、氨纶、聚酯等细分市场的表现较好，这些产品的价格上涨对化纤企业的盈利提升有直接帮助。 3. 粘胶库存的下降。库存下降通常表明市场需求强劲，供不应求的情况出现，这对价格上涨有推动作用。粘胶库存的减少意味着行业有良好的市场吸收能力。 4. 织造业开工率小幅下滑，但保持在历史高位。江浙织机开工率为69%，尽管较前一周下跌4%，但仍然处于较高水平。织造业开工率是衡量化纤下游需求的重要指标，高开工率反映出下游需求强劲。 5. 全球棉花供需紧平衡。根据USDA报告，全球棉花供需紧平衡将对化纤产业链产生影响。由于全球流动性宽松，宏观经济逐步企稳，预计棉花供需格局可能会紧张，这可能会给化纤产业链带来持续的上行动力。 6. 化纤行业的投资策略。投资者被建议关注那些具有行业领先地位、产能集中、现金流健康、估值合理的化工子行业龙头，比如聚氨酯、煤化工、大炼化、化纤（涤纶、氨纶、粘胶等）、氟化工、农药、维生素行业等。同时，给出了部分行业的优秀标的公司，例如万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、华峰氨纶等，这些公司在市场上的表现可能较为稳健。 7. 行业风险提示。尽管行业整体向好，但报告中也提到了一些潜在风险，比如油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软、经济下行等，这些都是投资决策时需要考虑的因素。 8. 行业内的相关事件。报告中提到了万华化学（四川）天然气制乙炔项目环境影响评价公示、辽宁征楠新能源科技拟投资新产能、美国二氟甲烷（R32）反倾销终裁等事件，这些都可能会对行业的发展产生影响。 通过对上述内容的分析，可以看出化纤行业的未来前景被看好。油价的高位运行、全球疫情的有效控制、海外经济的逐步复苏以及全球棉花供需格局的变化，都是支撑行业景气度不减的重要因素。然而，投资者在关注行业利好时，也应注意到行业存在的潜在风险，并对可能的风险因素进行充分的评估和准备。