在***-华西证券-蚂蚁集团-A20474-万亿蚂蚁与产业链研究深度（一）：成长~边界~生态这份报告中，深入分析了蚂蚁集团的发展历程、成长方向、市场空间以及估值等关键因素。报告首先提出了金融还是科技公司的定位问题，这是蚂蚁集团发展中的重要议题。随着监管政策的明朗化，蚂蚁集团逐渐从金融业务中脱离出来，更倾向于科技生态公司的发展路线。估值中枢超两万亿，蚂蚁金服的“更名”以及监管的快速绿灯是这一转型的关键信号。
在成长边界问题上，蚂蚁集团不再局限于数字支付和金融领域，而是将业务边界扩展至本地生活服务和数字经济技术输出，这使得美团和京东数科成为新的竞争对手。本地生活战略的全面入局和B端技术输出的开放，将为蚂蚁集团开启新的增长通道。
报告提出了蚂蚁集团的市场空间问题，即在未来五年间，蚂蚁集团将面临多个增长赛道，包括数字支付、数字金融、数字生活和数字经济，这些赛道的市场空间和增长潜力是巨大的。报告中对数字支付和数字金融的收入增速和潜在空间进行了预估，并指出本地生活服务市场的增长空间十分广阔，技术输出空间也可能达到万亿级别。
蚂蚁集团作为资本市场中的宠儿，其万亿市值的背后有多个支撑因素。报告指出，蚂蚁集团的全球金融科技龙头地位、估值支撑以及技术协同和国际化战略都是其市值的重要支撑。同时，央行数字货币（DCEP）可能对蚂蚁集团的支付业务产生影响，但蚂蚁集团作为支付业务的龙头，其业务根基仍然牢固。
在投资建议方面，报告建议关注三个投资主线。首先是蚂蚁集团本身，其次是蚂蚁生态中的细分领域桥头堡，例如金融IT和生活支付领域的优质企业。报告还关注了金融科技领域其他可能迎来景气上行的公司。
报告中还包含了部分盈利预测和估值数据，为投资者提供了更为具体的参考。
这份报告全面分析了蚂蚁集团在金融科技领域的地位、其战略转型的方向、未来成长的市场空间，以及公司估值和投资策略。报告中的深度分析和数据预测为投资者提供了宝贵的信息和决策参考，体现了对金融科技行业深刻的理解和专业判断。同时，报告也提醒投资者关注相关风险，包括金融创新政策推进不及预期、创新业务不及预期等。
