20200708-华西证券-吉宏股份-002803-包装企业转型互联网，营销电商巨头腾飞在即.pdf

本报告主要分析了吉宏股份(002803)这家公司，它原是一家主要提供包装服务的公司，但近几年来，通过一系列的转型和拓展，已经发展成为一家具有强大电商业务能力的互联网营销企业。 报告指出，吉宏股份的境外电商业务持续向好，二季度预计业绩将出现高增长，预计2020年上半年公司归母净利润将达到2.53亿至2.61亿，同比增速达到71%-76%。其二季度业绩爆发增长的原因主要在于公司精准的客户定位、智能选品及产品推广、存货和成本管控的精细化管理、数据AI算法及流量净化运营和完善的供应链管理物流体系。 公司在转型互联网营销电商公司方面取得了显著成果。公司通过设立吉客印电商、收购北京龙域之星等方式，逐步将自身转型为一家互联网营销电商公司。公司原有的包装设计业务和新发展的互联网营销业务相结合，实现了良好的协同效应，支撑了电商业务的发展。 报告还特别强调了跨境电商B2C模式的兴起，以及直播高点击率对电商转化空间的提升。随着移动互联网技术的发展、智能手机的普及和网络购物的兴起，跨境电商零售B2C模式增长势头强劲，预计2020年跨境电商B2C交易额占比将由2015年的15.70%增至30.50%。吉宏股份旗下的吉客印已成为自建营销单页B2C领域的龙头，拥有接近75%的高毛利率。而直播作为一种新型营销模式，其点击率可达60%，远高于传统图文和短视频营销，这意味着电商直播在营销过程中能够达到更为可观的销量。吉宏股份已通过参股“逗乐直播”切入直播领域，并计划在九月份上线业务，同时也在越南初步布局海外电商直播平台，积极拓展新业务。 报告最后对吉宏股份进行了盈利预测，预计2020-2022年公司营业收入将分别达到40.12亿元、56.09亿元和69.87亿元，归母净利润分别为5.25亿元、7.64亿元和9.73亿元，每股收益（EPS）分别为1.39元、2.02元和2.57元，对应当前股价的PE分别为23倍、16倍和12倍。分析师给予公司“买入”评级，显示出对吉宏股份未来发展的乐观预期。 报告的风险提示部分提到了市场竞争加剧、直播行业监管、原材料价格波动等可能影响公司业绩的风险因素。同时，报告也提供了关于吉宏股份的一些基础财务数据，比如股票代码、市场估值、盈利能力、自由流通市值等。 本报告全面而深入地分析了吉宏股份从传统包装企业向互联网营销电商平台转型的过程，并对其未来发展进行了预测和评估，充分展示了行业动态、公司运营能力和市场前景等多方面的知识点。