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机械行业月度动态报告:稳增长政策体现有时滞,关注检测设备投资空间-20230831-银河证券-30页.pdf
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机械行业月度动态报告:稳增长政策体现有时滞,关注检测设备投资空间-20230831-银河证券-30页
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行业动态报告●机械行业
2023 年 08 月 31 日
稳增长政策体现有时滞,关注检测设备投资空间
——行业月度动态报告
机械行业
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核心观点:
8 月制造业 PMI 为 49.7%,持续处于收缩区间,市场需求仍然不足。
根据统计局数据,8 月我国 PMI 指数环比小幅提升 0.4pct,继续位于收
缩区间。从分类指数看,生产指数为 51.9%,环比提升 1.7 个百分点,
制造业生产扩张力度有所增强;新订单指数为 50.2%,环比提升 0.7 个
百分点,表明制造业需求有所改善;而原材料库存指数为 48.4%,环比
提升 0.2 个百分点。近期各项逆周期调控政策持续发力,正在带动市场
需求预期升温。不过,当前房地产行业低迷,居民消费能力、消费信心
有待进一步提振,特别是稳增长政策发力显效还需要一段时间。
CME 预估 8 月挖机销量 12600 台,出口降幅环比扩大。CME 预估 2023
年 8 月挖掘机销量 12600 台左右,同比下降 30%左右。分市场来看:
国内市场预估销量 5300 台,同比下降 42%左右,降幅环比小幅收窄。
出口市场预估销量 7300 台,同比下降 19%左右,降幅环比有所扩大。
基建和房地产作为挖掘机应用两大下游需求仍然较弱,中国挖掘机械
行业目前仍处于下行周期。房地产政策“三支箭”作用下,全国房地产销
售有所改善,但开工需求仍未回暖。预计 2023 年全年,国内挖机销量
依然承压,而挖机出口销量也有下滑趋势,建议关注行业边际变化。
日本启动核污水排海,建议关注相关检测设备投资机会。8 月 24 日,
日本启动核污水排海,建议关注核环保领域设备公司莱柏泰科。公司 6
月 20 日表示,在核环保领域,包括针对海水中放射性物质污染监测,
公司可以提供样品前处理及后续分析检测一体化的整体解决方案,如
进行核元素的分离与测定可采用超级微波消解仪等产品,样品从前处
理到后期测定全流程实现了自动化、批量化。公司的 EmporeRAD 系列
产品专门用于提取多种放射性元素,与日本某公司已签订了未来 4 年
长期供应 Empore 锶分离富集膜片的协议。
投资建议:持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代
以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注:1)机械设备领
域存在进口替代空间的子行业,包括数控机床及刀具、机器人、科学仪
器、半导体设备等;2)新能源领域受益子行业,包括光伏设备、风电
设备、核电设备、储能设备等;3)新能源汽车带动的汽车供应链变革
下的设备投资,包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
核心组合(截至 2023.08.30)
证券代码
证券简称
年初至今涨幅(%)
市盈率 PE
(TTM)
市值(亿元)
核
心
组
合
688697.SH
纽威数控
-1.41%
24.30
72.39
688308.SH
欧科亿
-41.05%
21.14
49.79
301029.SZ
怡合达
-34.85%
36.20
205.07
300751.SZ
迈为股份
-38.05%
49.67
442.19
002747.SZ
埃斯顿
6.94%
134.91
201.38
风险提示:制造业投资低于预期,政策支持力度低于预期的风险。
分析师
鲁佩
:021-20257809
:lupei_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码:S0130521060001
范想想
:010-80927663
:fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码:S0130518090002
行业数据 2023.08.30
[table_report]
资料来源:
Wind
,中国银河证券研究院整理
核心组合表现 2023.08.30
资料来源:
Wind
,中国银河证券研究院整理
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行业动态报告/机械行业
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1
目录
一、机械行业景气度分化,机遇与风险并存 ...................................................................................................................... 3
(一)机械行业是制造业的基础性行业 ................................................................................................................................ 3
(二)稳增长主线继续强化,固定资产投资增速向上 ........................................................................................................ 4
1. 7
月固定资产投资累计增速
3.40% .................................................................................................................................. 4
2. 7
月基建投资增速达
9.41%
,今年仍有望稳步增长
...................................................................................................... 4
3.
地产投资继续边际转弱,但政策持续放松
..................................................................................................................... 5
4.
制造业景气度环比提升,累计投资增速企稳回升
......................................................................................................... 6
5.
出口走弱对机械设备影响较小
......................................................................................................................................... 6
(三)政策推动制造业高质量发展,多部门发布加快培育发展制造业优质企业的指导意见 ......................................... 7
(四)通用设备降幅有所缩窄,关注高景气行业专用设备 ................................................................................................ 8
1.
工业与制造业生产生活逐渐恢复
..................................................................................................................................... 8
2.
通用设备景气度修复
......................................................................................................................................................... 9
3.
关注新能源等高景气细分子行业专用设备
................................................................................................................... 10
(五)细分子行业景气度分化 .............................................................................................................................................. 11
二、制造升级,装备引领,看好智能制造及新能源装备两大方向 .................................................................................. 12
(一)机械设备横跨产业生命周期各阶段,新兴行业成长空间大 .................................................................................. 12
1.
机械行业子行业众多,不同子行业差别较大
............................................................................................................... 12
2.
长期来看,机器人、光伏设备、半导体设备、高端数控机床等新兴行业成长空间巨大
....................................... 12
(二)智能制造是发展趋势,我国处于全球第二阵营 ...................................................................................................... 13
1.
智能制造成为各国制造业竞争的制高点
....................................................................................................................... 13
2.
美国、日本、德国智能制造水平领先全球,中国处于全球第二梯队
....................................................................... 14
3.
过去几年,中国智能制造转型取得较大进展
............................................................................................................... 15
4.
中国智能制造市场巨大,但国内产业核心环节仍存短板
........................................................................................... 16
(三)碳中和大背景下,光伏设备及锂电设备前景广阔 .................................................................................................. 16
(四)机械设备细分行业竞争结构各有差异 ...................................................................................................................... 17
三、行业面临的问题及建议 ............................................................................................................................................... 18
(一)现存问题 ...................................................................................................................................................................... 18
1.
核心技术缺失,国内高端装备制造市场被外国巨头占据
........................................................................................... 18
2.
科技创新成果转化不畅
................................................................................................................................................... 18
3.
市场集中度偏低,缺少有国际影响力的领军企业和知名品牌
................................................................................... 19
4.
机械制造企业发展环境有待改善
................................................................................................................................... 19
(二)建议及对策 .................................................................................................................................................................. 19
1.
提升以企业为主体的创新能力
....................................................................................................................................... 19
2.
健全科技成果转化机制,推进
“
产学研
”
协同创新
........................................................................................................ 20
3.
促进行业整合,培育领军企业
....................................................................................................................................... 20
4.
降低企业经营压力,加快培养高技能人才
................................................................................................................... 20
四、机械设备行业在资本市场中的发展情况 .................................................................................................................... 20
rQzQoMnOzQrRoMnMzQnPrNaQ9R8OpNnNtRnOkPmMxOfQmMqR8OmNtPuOsOtOMYrQtP
行业动态报告/机械行业
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。
2
(一)上市公司数量占 A 股近 10%,营收总和占机械行业 16% ..................................................................................... 20
(二)机械设备板块估值处于历史中等位置,各板块分化 .............................................................................................. 21
(三)国际估值比较:美股估值继续回升 .......................................................................................................................... 22
(四)2023 年以来机械板块略强于沪深 300 ...................................................................................................................... 24
五、投资建议:看好国内大循环下的国产智造的发展 ..................................................................................................... 25
六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 27
行业动态报告/机械行业
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。
3
一、机械行业景气度分化,机遇与风险并存
(一)机械行业是制造业的基础性行业
在国民经济体系中,机械设备行业位居产业链中游,产品种类繁多,应用广泛,在制造业
各环节中具有不可代替的地位。机械设备行业上游为钢铁、有色等原材料行业,下游为房地产、
基建、汽车、3C、新能源、环保、纺织、农业生产、交通运输等行业。
图 1:机械设备产业链
资料来源:中国银河证券研究院整理
机械设备行业包括专用设备制造业、通用设备制造业、运输设备制造业、仪器仪表制造业
等。其中,专用设备包括工程机械、冶金矿采化工设备、环保设备、光伏设备、锂电设备、3C
设备、半导体设备、印刷包装机械、纺织服装设备、农用机械等;通用设备包括机床工具、注
塑机、机器人、机械基础件、磨具磨料等,运输设备包括轨交设备、海工船舶设备等。
图 2:机械设备行业包括通用设备、专用设备、仪器仪表及运输设备等
资料来源:中国银河证券研究院整理
我国机械工业规模已居全球第一,但存在大而不强、自主创新能力薄弱、核心技术与关键
零部件对外依存度高、服务型制造发展滞后等问题。
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