【建筑行业之基建篇④：“增存并举”路在何方，进城、出海与市场化】
2023年，中国的基建投资规模预计将达到21.5万亿元，同比增长约5.7%。这一增长主要由两股动力驱动：一是城市建设和相关基础设施的需求增加，包括传统的公路、桥梁、铁路等基建，以及新型城市建设项目（新城建）和以5G、物联网为代表的新基建。二是海外基建市场的拓展，尤其是在房屋建筑、交通运输和电力工程等领域，中国企业在海外的业务将进一步扩大，尤其在通信工程和高技术附加值项目上表现出强劲的增长潜力，市场主要集中在亚非地区，同时也在中东和欧美市场寻求新的机遇。
面对地方政府日益沉重的财政负担，公共事业收费规则的市场化改革被视为一种可能的解决方案。当前，地方政府通过城投债、PPP项目和专项债等方式筹集资金，但长期来看，这种模式可能加剧违约风险。基础设施项目的公益性质使得其运营收费往往难以实现市场化，这成为了问题的核心。如果能够将基建项目的运营收费（如公用事业服务费、交通服务费等）交给市场定价，同时开发更多的市场化运营收费场景，不仅可能化解财政困境，也为公募REITs（房地产投资信托基金）的市场化发展提供了理论基础，有助于激活大量存量基建资产。
基建建设对于建筑施工行业的稳定发展起到关键作用。尽管整体营收增速放缓，盈利能力有所下滑，特别是民营企业受到疫情的严重影响，但国央企的表现相对稳定。在资产负债率方面，各子领域的负债率趋向于75%的长期政策指导标准，央企在去杠杆化方面取得了积极成果，而地方国企的杠杆率则有所上升。流动性方面，行业整体短期流动性保持稳定，长期现金流预期改善，部分子领域因政策支持而增加的投资预计将带来正向现金流效应。
展望未来，建筑行业将继续围绕“进城”和“出海”两大策略寻找增量市场，同时通过市场化改革和创新融资方式，解决存量基建资产的盘活问题，促进整个行业的健康发展。政府和企业需共同努力，探索更加高效和可持续的基建投资模式，以应对经济增长和城市化进程中的挑战。
