家电：竣工较好，关注后周期龙头.pdf

【家电行业：竣工数据向好，关注后周期龙头】 这篇报告主要分析了2021年7月中国房地产行业的数据，特别关注了家电行业的前景。报告指出，虽然新建商品住宅销售面积在7月出现负增长，但住宅竣工面积却呈现出显著的上升趋势，这对家电行业来说是一个积极的信号。住宅竣工面积的增加预示着未来家电需求的释放，因为通常在房屋交付后4至5个季度，家电购买需求会逐渐显现。 报告中提到，7月份全国住宅竣工面积同比增长28.8%，较2019年同期增长12.4%，显示出竣工市场的强劲。然而，新建商品住宅销售面积转为负增长，这与房贷利率上升有关。2021年5月，全国首套房和二套房的平均贷款利率均有所上升，这可能抑制了购房者的购买意愿，从而影响了新建住宅的销售。尽管如此，前期的销售势头对今年下半年的家电销售形成了支撑。 在白电市场，根据奥维数据，7月空调、冰箱、洗衣机的线上销售量分别实现了38.5%、13.6%和4.1%的增长，远超前期，这得益于前期竣工数据的良好表现以及需求的释放。报告认为，龙头家电企业在这种环境下将更受益，因为它们更能利用市场份额的提升来应对市场需求的变化。 报告还指出，家居行业在上半年受益于低基数效应和竣工需求的释放，表现出色。7月的竣工数据继续保持高景气，但销售和开工的疲软情况尚未得到改善。在这种背景下，投资者应更加关注那些能够持续提升市场份额的龙头企业。推荐关注的家电企业包括老板电器、火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器，以及治理结构完善、多元化布局成功的美的集团、格力电器和海尔智家。同时，轻工行业中，敏华控股、欧派家居和索菲亚等家具企业的快速增长也值得留意。 报告中给出的投资评级为“领先大市-A”，并提供了多家公司的目标股价和买入评级。此外，报告还提醒投资者注意外贸环境恶化和地产政策收紧的风险。 综合来看，这份报告强调了家电行业的景气度与房地产竣工数据的关联性，以及在市场波动中的投资策略，尤其是关注那些能在市场环境中持续成长的领军企业。随着竣工数据的持续向好，家电行业的龙头公司将有更大的机会受益于市场需求的释放。