北大经院投资学课件 第3章(2)股票发行市场的运作（二）.pdf

【北京大学经济学院投资学课件】第三章(2)探讨了股票发行市场的运作，主要涵盖了股票上市、上市废止、企业境外上市融资模式以及买壳上市等关键概念。本章节详细解析了股票上市对发行公司和投资者的益处，同时阐述了上市的要求以及可能的下市条件。 股票上市对于发行公司来说具有多方面的好处。它能够提升公司的知名度，增加其运营效率，并通过市场估值来提升公司价值。对于投资者而言，股票上市带来了更高的股票流动性，使他们能更方便地买卖股票；同时，上市公司必须公开更多信息，增强了信息透明度，有利于投资者决策。此外，上市股票的抵押价值较高，且其价格相对更合理，降低了投资风险。 接着，课程介绍了股票上市的要求，以美国纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克市场为例。在纽约证交所，公司需满足如股东人数、交易量、公众持股数量和市值、有形资产净值以及盈利等多重标准。而下市（delisting）则涉及维持最低标准，例如股东数量、公众持有的股票数量和市值、连续盈利能力等。如果不能满足这些标准，公司可能会被摘牌。 中国内地的股票发行方式经历了从限量出售认购申请表到无限量发售，再到与储蓄存款挂钩发行、证券交易所集中竞价发行和定价发行等多种演变。这些方式各有优缺点，如限量发售可能导致新股申请表的黑市交易，而与储蓄存款挂钩发行则可能引起资金的不合理流动。 香港特别行政区的股票发行方式主要包括公开认购和公开发售，通过招股书向投资者提供预期市盈率、股息率、风险因素和公司前景等信息。投资者根据这些信息填写申请表，申请单位通常为2000股，同时支付相应的费用。股票分配基准依据超额认购情况和公司董事会的决策，旨在保障持股广泛性和中小投资者利益。 股票发行市场的运作是一个复杂的过程，涉及到公司、投资者、监管机构和市场机制的相互作用。不同地区的上市和下市标准以及发行方式反映了各地区市场的特征和发展阶段。理解这些机制对于投资者和企业来说至关重要，有助于他们在资本市场上做出更为明智的决策。