化工
正文目录
1. 磷化工产业链概览........................................................................................................................................................... 4
2. 磷酸铁锂打开磷化工未来成长空间...............................................................................................................................5
2.1. 磷酸铁锂的需求不断提升...................................................................................................................................5
2.2. 磷酸铁锂引领磷化工产业新方向.......................................................................................................................7
3. 传统磷化工企业纷纷向磷酸铁锂延伸...........................................................................................................................8
3.1. 磷矿稀缺，传统磷化工企业具有先天优势...................................................................................................... 8
3.2. 路线相似，传统磷化工企业具有技术优势.....................................................................................................11
3.3. 共识形成，磷化工企业纷纷布局磷酸铁锂.................................................................................................... 12
4. 磷酸铁锂推动下：景气拉长、估值提升.....................................................................................................................14
4.1. 磷酸铁锂具有高成长性，磷化工产业景气拉长............................................................................................ 14
4.2. 新能源材料赛道估值高，提升磷化工产业估值............................................................................................ 15
5. 受益标的......................................................................................................................................................................... 16
5.1. 湖北宜化............................................................................................................................................................. 16
5.2. 新洋丰................................................................................................................................................................. 17
5.3. 兴发集团............................................................................................................................................................. 17
5.4. 云天化................................................................................................................................................................. 18
6. 风险提示......................................................................................................................................................................... 19
图表目录
图表 1. 磷化工产业链示意图...............................................................................................................................................4
图表 2. 磷矿石供需平衡表...................................................................................................................................................4
图表 3. 磷酸一铵/磷酸二铵供需平衡表............................................................................................................................. 5
图表 4. 磷酸铁锂供需平衡表...............................................................................................................................................5
图表 5. 新能源汽车产量快速增长.......................................................................................................................................6
图表 6. 新能源汽车销量快速增长.......................................................................................................................................6
图表 7. 动力电池年度产量（2021 年截止 7 月份）......................................................................................................... 6
图表 8. 动力电池月度产量...................................................................................................................................................6
图表 9. 《推广目录》中磷酸铁锂配套占比提升.............................................................................................................. 7
图表 10. 磷酸铁锂装机量持续提升.................................................................................................................................... 7
图表 11. 可再生能源装机量持续提升.................................................................................................................................7
图表 12. 磷矿需求增长预测（万吨）................................................................................................................................ 8
图表 13. 磷酸铁锂近一年价格走势.................................................................................................................................... 8
图表 14. 磷酸铁成本构成.....................................................................................................................................................9
图表 15. 2020 年磷矿产量的全球分布................................................................................................................................ 9
图表 16. 2020 年磷矿产量的国内分布................................................................................................................................ 9
图表 17. 中国磷矿石产储比持续高于全球水平.............................................................................................................. 10
图表 18. 中国磷矿石储量有所下滑.................................................................................................................................. 10
图表 19. 磷矿资源的保护政策...........................................................................................................................................10
图表 20. 中国磷矿石库存持续下滑...................................................................................................................................11
图表 21. 磷矿石价格近期大幅提高...................................................................................................................................11
图表 22. 磷酸铁锂生产工艺概览...................................................................................................................................... 12
图表 23. 磷铵系列产品反应过程类似.............................................................................................................................. 12
图表 24. 各龙头公司相继布局新能源赛道，巩固自身地位..........................................................................................13
图表 25. 新洋丰经营版图扩大...........................................................................................................................................13
图表 26. 兴发集团业务版图进一步细化.......................................................................................................................... 14
图表 27. 新能源车政策一览...............................................................................................................................................14
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2021-10-04
23:08:03
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