【知识点详解】
1. 资本成本与资本结构:
资本成本是企业筹集和使用资金所需付出的代价,包括债务成本和权益成本。资本结构则是企业负债和股权的比例,它决定了企业的融资来源。合理的资本结构可以使企业达到最低的加权平均资本成本,同时平衡财务风险和盈利水平。
2. 杠杆分析:
杠杆分析主要涉及财务杠杆和经营杠杆。财务杠杆关注的是债务融资如何影响企业的收益波动,而经营杠杆则侧重于固定成本如何放大销售变化对利润的影响。
3. 财务杠杆(Financial Leverage):
财务杠杆体现了企业通过债务融资的程度,它说明了息税前利润(EBIT)变动对每股收益(EPS)的影响。财务杠杆越高,企业对固定财务费用(如利息)的敏感度越大,利润波动性也越大。
4. 经营杠杆(Operating Leverage):
经营杠杆与固定成本相关,它表明企业在固定成本不变的情况下,销量变化对息税前利润的影响。经营杠杆系数(DOL)衡量的是息税前利润相对于销售额变动的放大倍数。经营杠杆越高,企业的经营风险越大,因为销量下降时利润下降更显著。
5. 成本习性:
成本习性是指成本随着业务量的变化而变化的性质。成本分为固定成本(不随产量变化的成本)、变动成本(随产量线性变化的成本)和混合成本(介于两者之间的成本)。理解成本习性有助于企业进行成本预测和决策。
6. 边际贡献(Marginal Contribution):
边际贡献是销售收入减去变动成本后的余额,它可以用来覆盖固定成本并产生利润。边际贡献越大,企业的盈利能力和抵御风险的能力越强。
7. 息税前利润(EBIT)与税前利润、净利润:
EBIT是企业经营业绩的重要指标,等于销售收入减去变动成本和固定成本。税前利润是EBIT减去利息支出,净利润是在税前利润基础上扣除所得税后的剩余利润。
8. 每股收益(EPS):
EPS是衡量企业盈利能力的关键指标,表示每一普通股股东所能分得的净利润。计算公式为:EPS = (EBIT - I - D) / N,其中I为利息支出,D为优先股股利,N为普通股股数。
9. 经营杠杆利益与风险:
经营杠杆带来的利益在于销量增长时,利润增长速度更快。然而,风险在于销量下滑时,利润下滑速度也会更快。因此,企业需谨慎管理固定成本和销售波动,以控制经营风险。
10. 经营杠杆系数(DOL)计算:
DOL计算公式为:DOL = ΔEBIT / ΔQ 或 DOL = EBIT / (EBIT - F),其中F为固定成本,ΔEBIT和ΔQ分别代表息税前利润和销售量的变化量。高DOL意味着经营风险较高。
以上就是“财务管理:资本成本与资本结构”中的关键知识点,涵盖了企业筹资、成本管理、盈利分析和风险控制等多个方面。理解和运用这些概念,企业能够更好地制定财务策略,优化资本结构,降低风险,提高盈利能力。