传媒行业的最新研究报告聚焦于线上短视频变现与线下沉浸式娱乐消费两个主要方向。报告指出，短视频领域已形成抖音和快手双巨头的竞争格局，这两家平台正积极进行商业化进程，为传媒行业带来投资机遇。
短视频市场中，抖音和快手的用户基数庞大，其中抖音的月活跃用户（MAU）达到5.75亿，快手则为4.45亿，两者通过短视频极速版产品进一步扩大影响力。视频号虽然内容生态逐渐完善，但在娱乐领域的影响相对较小。抖音和快手在产品、运营和商业化策略上有趋同趋势，正逐渐从短视频平台转变为全民应用。它们在广告营销和电商领域的发展尤为显著，预计未来广告收入和电商交易将持续增长。
广告营销方面，抖音和快手的广告变现体系成熟，单用户广告价值较高。抖音正在寻找站外流量入口以扩展用户基础，而穿山甲广告联盟作为流量聚合平台，展现出高成长性。与此相关的公司如紫天科技、掌阅科技、元隆雅图和天下秀值得关注。
直播电商是短视频平台的另一变现渠道。预计到2025年，直播电商市场规模将超过6万亿元，渗透率提高至23%。抖音致力于打造“兴趣电商”，通过切断外链、推出巨量千川和支付功能来构建闭环，并推动店铺直播和品牌代运营。快手则侧重于“信任电商”，依赖用户间的信任关系促进复购，其特点是高复购率、低渗透率和低单价。快手通过优化供应链、引入好物联盟等措施来提升电商生态。
线下娱乐方面，传统模式如KTV逐渐式微，而沉浸式娱乐，如剧本杀，因其强社交性和高沉浸感受到年轻人喜爱。随着行业创新和商业模式的成熟，剧本杀等业态有望实现整合，龙头公司将受益。芒果超媒在发展线下剧本杀业务方面的努力值得关注，同时泡泡玛特等也持续受到推荐。
投资建议中，报告建议关注短视频变现的快手、星期六、掌阅科技和紫天科技，以及线下沉浸式娱乐领域的芒果超媒。同时，壹网壹创、值得买等也是值得关注的公司。
然而，传媒行业面临内容监管风险、市场竞争加剧、产品表现不达预期以及第三方数据统计误差等风险。报告作者包括顾晟、马继愈和吴珺，他们将继续关注行业动态并提供深入分析。
报告还引用了前期的研究，包括五一档票房、字节跳动旗下穿山甲的商业化变现以及游戏板块的投资机会，展示了传媒行业的多元化发展趋势。图表显示，传媒行业相对于沪深300指数的走势，体现出行业在不同阶段的表现差异。整体而言，报告提供了传媒行业尤其是短视频和沉浸式娱乐消费领域的深度洞察，为投资者提供了有价值的参考信息。
