商业贸易行业：5月社零增速环比下降，618全网销售额增速26.5%（16页）.pdf

【研究报告】\n\n标题和描述提及的报告主要聚焦于中国商业贸易行业的最新动态，特别是社会消费品零售总额（社零）的变化以及618购物节的销售数据。报告由中信建投证券股份有限公司提供，旨在分析行业现状并给出投资建议。\n\n1. **社零增速变化**：2021年5月，社会消费品零售总额为35945亿元，同比增长12.4%，较前值17.7%有所下滑。这表明消费者支出的增长速度在5月有所放缓，可能受到经济波动、消费者信心或季节性因素的影响。\n\n2. **618购物节销售情况**：618期间全网销售额达到5784.8亿元，同比增长26.5%，但增速相比去年降低了17个百分点。京东618累计下单金额超3438亿元，显示出电商平台在促销活动中的强劲销售能力，但增长速度也有所减缓。\n\n3. **行业动态与投资建议**：\n - **可选消费复苏**：随着疫情控制和疫苗接种率提高，预计可选消费行业将在2021年逐步复苏，尤其是黄金珠宝、精品酒类连锁、百货等细分领域。推荐关注周大生、华致酒行、重庆百货和鄂武商A等企业。\n - **电商及代运营**：电商代运营行业受益于线上购物趋势，尤其是化妆品类目和内容电商的发展，推荐壹网壹创，其在品牌拓展、私域流量运营等方面有显著优势。同时，跨境电商如安克创新也值得关注。\n\n4. **风险提示**：报告提出了行业竞争加剧、渠道扩张不达预期、居民消费意愿下降等潜在风险，提醒投资者注意市场动态。\n\n5. **市场表现**：商业贸易行业过去一段时间的表现相对大盘弱势，行业整体复苏进程可能需要时间。\n\n报告建议投资者关注可选消费和电商代运营领域的投资机会，同时也强调了对行业风险的审慎态度。投资者应结合市场状况和公司基本面，做出明智的投资决策。