中国水务-2022年财年中期业绩理想，加快发展直饮水业务.pdf

中国水务在2022财年中期业绩表现理想，显示出公司稳健的财务状况和业务增长。根据公告，股东净利润同比增长23.4%，达到10.2亿港币，超出了市场预期。这一增长主要源于供水主业的持续增长，供水经营及接驳收入分别提升了22.3%和16.2%，以及非核心资产如房地产和码头的出售带来的一次性收益。同时，公司的股东净利润率保持稳定，为15.8%，体现了良好的成本控制能力。 公司在业绩会议上明确提出未来将全面发展直饮水业务，计划在未来五年内将其覆盖到所有供水业务区域。直饮水业务自2019年起逐步发展，目前已经在业绩上初见成效。在2022财年上半年，直饮水业务的服务人数增长76.4%至150万人，收入则大幅增长362.1%至2.4亿港币。去除非现金建设收入，经营及接驳收入合计增长229.1%，达到6,200万港币。随着服务人口的持续增加，预计直饮水业务将在未来几年内迅速扩张，成为公司收入的重要组成部分。 基于中期业绩的表现，分析师上调了中国水务2022-23财年的盈利预测，并添加了2024财年的预测。同时，考虑到政府新发布的自来水价格规则对供水业务的潜在积极影响，将进一步调整盈利预测。股票评级被重申为“买入”，目标价由11.30港元提升至11.50港元，这对应着8.3倍的2023财年市盈率和约36.9%的上升空间。 然而，也存在一些风险因素，如水源污染、水价提升幅度和速度低于预期，以及汇率风险，这些都可能对公司的业绩产生负面影响。在投资决策时，投资者需要充分考虑这些潜在风险。 中国水务在2022财年的中期业绩表明了公司在供水业务和直饮水业务上的强劲增长，而直饮水业务的快速发展有望为公司创造新的利润增长点。分析师的乐观评级和上调目标价反映了市场对该公司未来发展的信心。