“打新定期跟踪”系列之四十八：新股发行价显著上行，中自科技上市首日破发.pdf

【正文】 本报告聚焦于新股发行市场的最新动态，特别是中自科技（688737.SH）在上市首日遭遇破发的情况。这表明新股发行价格显著上升的趋势可能带来了投资风险。报告由海通证券的研究团队撰写，包括分析师严佳炜、朱定豪以及联系人钱静闲和吴正宇，他们对新股打新的收益率进行了深入分析。 1. **新股发行价显著上行，中自科技上市首日破发** 新股发行价格的上涨是一个明显的趋势，而中自科技上市即破发的情况则反映出这种价格上涨并未得到市场的充分认可。在询价新规实施后，新股定价中枢的上移可能导致了市场对新股价值评估的分歧。投资者在面对高价新股时变得更加谨慎，这也导致了打新策略可能出现负收益，意味着参与新股申购的投资者可能会面临亏损。 2. **跟踪2021年网下打新收益率** 网下打新收益率是衡量新股投资回报的重要指标。截至2021年10月22日，假设所有新股都能入围，A类2亿规模账户的打新收益率为12.9%，而C类账户则为5.7%。当以注册制新股80%的入围率计算时，这两个类别的收益率分别下降到10.7%和4.6%。预测全年，当新股上市总规模达到4500亿时，A类和C类账户的打新收益率预计将分别降至约11.6%和5.0%。 3. **逐月打新收益金额测算** 报告还详细列出了2021年各月的打新收益情况，以2亿规模的账户为例，从1月的140.15万元到10月的45.34万元，收益呈现波动性，反映了市场环境和新股发行节奏的影响。值得注意的是，6月的打新收益高达618.77万元，而10月则显著降低，这体现了市场环境和新股发行节奏对打新收益的直接影响。 4. **风险提示** 投资者应警惕新股上市可能存在的破发风险，这可能导致打新策略的负面收益。新股在上市前的不确定性，如暂停发行，也会影响投资者的打新收益。此外，新股上市数量、参与申购的人数、二级市场的波动等都是影响打新收益的重要因素。因此，历史入围率不能作为未来业绩的保证，投资者应当谨慎对待本文提供的信息。 这份报告揭示了新股市场近期的挑战和变化，提醒投资者在面对高发行价的新股时需审慎决策，并密切关注市场动态和新股发行规则的调整。同时，对于打新策略，投资者应考虑多种因素，包括但不限于市场情绪、新股质量、政策环境，以及自身的风险承受能力。