Introduction to EVA Management System.ppt

【EVA管理系统的介绍】 EVA（Economic Value Added）是一种企业绩效衡量指标，它将公司的经济利润（即收益减去资本成本后的净额）作为评估标准，而非传统的会计利润。EVA的核心理念是，企业的价值不仅取决于其账面盈利，更要看其能否在考虑资金成本后创造额外价值。EVA的引入旨在推动企业持续改进，提升股东价值。 **什么是EVA？** EVA是“收益减去资本成本”的简称，它通过计算公司在扣除所有运营成本、折旧和税收后，剩余的净利润是否超过为业务提供资金所需的成本。简而言之，EVA衡量的是公司为股东创造的真实经济价值。如果EVA为正，说明公司正在为其投资者创造价值；如果EVA为负，则表明公司消耗了股东的资金。 **EVA的计算** EVA的计算公式如下： 营业收入 - 运营成本 - 折旧 +/ - 调整项 - 税收 = 净营运收入（NOPAT） - 资本 × c% - 营业收入：公司销售产品或服务产生的总收入。 - 运营成本：包括制造、销售、行政等日常运营的所有费用。 - 折旧：反映固定资产的损耗。 - 调整项：可能包括非经常性损益、会计政策变更等。 - 税收：根据适用税率计算的所得税。 - NOPAT：净营运收入，即税后运营利润。 - 资本：公司使用的全部投资资本。 - c%：加权平均资本成本，反映投资者对资本的预期回报率。 **EVA管理系统** EVA管理系统的应用旨在将企业的战略决策与股东价值紧密联系起来。它不仅关注财务指标，如MVA（市场价值增加）、股票价格、ROI（投资回报率）、资本周转率、利润率，还重视运营效率指标，如市场份额、单位成本、报废率、交货时间等。通过EVA，管理层可以更好地理解哪些业务活动真正创造了价值，并据此调整策略。 **EVA与市场价值的关系** 在有效市场中，企业的内在价值决定了其市场价值。EVA作为衡量内在价值的指标，与股票价格的相关性通常优于其他传统财务指标，如ROE（净资产收益率）、现金流和EPS（每股收益）。数据显示，EVA与股价的相关性较高，能更准确地反映出企业的经营状况。 **EVA与公司战略** 以Enron公司2000年的年度报告为例，尽管Enron在当时宣布的净收入创纪录，但EVA显示其真实业绩并不如表面那么强劲。Enron过分关注每股收益（EPS），而忽视了EVA的指示作用，最终导致了其财务危机。这说明，EVA不仅能揭示公司的财务健康状况，还能促使管理层关注长期价值创造，避免短期行为。 **从传统会计框架到经济模型的转变** 传统的会计框架主要关注利润表、资产负债表和现金流量表，而EVA则要求在这些基础上考虑资本成本，将财务报告转化为经济模型。这种转变强调了企业应考虑资本利用效率，以实现股东价值的最大化。 EVA管理系统的引入为企业提供了一种全面评价业绩的新视角，它鼓励企业不仅仅追求利润增长，而是要在考虑资本成本的基础上实现持续的价值创造。通过实施EVA系统，企业可以更好地识别并优化那些能提高股东回报的经营活动。