煤炭行业在2005年第二季度的表现显示出其基本面并未发生根本性逆转。尽管煤炭产量保持稳定增长，但全社会煤炭单位库存量仍然维持在历史低位，表明煤炭的供需关系并未出现显著宽松。局部地区和某些环节可能出现高库存，但这并不具有可持续性。铁路运能的增加预计将被煤炭需求的增长所抵消，这预示着2005年理论上煤炭产、运可能达到平衡，但2006年的实际缺口可能会扩大。
煤炭价格在这一时期呈现上涨趋势，出矿价保持坚挺，而临时的价格限制措施对化工块煤的影响相对有限。2005年煤炭价格上涨超过预期，但政策性的临时限价措施并未对整个行业造成重大冲击。对于即将上市的神华和大同煤业，报告持谨慎乐观态度，认为它们的IPO可能会对行业估值产生影响，但不会导致估值中枢大幅下移。
成本上升成为了影响煤炭企业估值的关键因素。尽管如此，报告下调行业评级主要是出于对"估值分化"的考虑，并不否定煤炭作为资源性行业的长期投资价值。投资者在关注煤炭企业的资源储备、产能扩张和产业链延伸的同时，还应重视集团效率、企业诚信和公司治理问题。
随着神华和大同煤业的IPO，报告指出未来可能根据新股的定位适时上调行业整体评级。图表1展示了行业内重点公司的投资评级，大部分公司在2005年的市盈率(P/E)表现优于市场平均水平，显示出较强的长期竞争力。
此外，报告还提供了煤炭行业景气周期的预测，从2004年第二季度到2007年第一季度，行业经历了繁荣、复苏、回落和衰退阶段，预示着煤炭市场的波动性。整体来看，虽然面临一些挑战，但煤炭行业的基本态势仍然稳健，投资者需要密切关注供需动态、价格走势以及企业的经营效率等因素。
