### 中国某银行的人民币远期外汇协议
#### 一、人民币远期外汇协议概述
中国某银行（案例中以中国工商银行为代表）提供的人民币远期外汇协议是一种金融工具，允许客户锁定未来的汇率，以减少因汇率波动带来的风险。这种协议对于进行国际贸易的企业尤其重要，因为它们能够帮助企业在较长的时间范围内稳定其成本结构。
#### 二、中国工商银行人民币远期外汇协议案例分析
**案例背景**：表格展示了2007年4月16日中国工商银行人民币远期外汇牌价的部分数据。这些数据包括不同期限内的美元兑人民币汇率的中间价、现汇买入价以及现汇卖出价，并标明了相应的起息日。
**关键概念解析**：
- **中间价**：指银行设定的一个基准汇率，通常位于买入价和卖出价之间。
- **现汇买入价**：银行从客户处买入外汇时使用的汇率。
- **现汇卖出价**：银行向客户出售外汇时使用的汇率。
- **起息日**：即协议规定的交割日期，在该日期双方完成货币交换。
**具体案例**：假设投资者A与B分别与中国工商银行签订了1个月期的人民币远期外汇协议，其中投资者A买入美元，投资者B卖出美元。投资者A按772.66的价格买入100万美元，投资者B按768.81的价格卖出100万美元。2007年5月18日实际美元现汇卖出价为769.58，现汇买入价为766.5。
**盈亏计算**：
- 投资者A在远期多头上遭受损失，具体损失金额取决于当时的汇率差额。
- 投资者B在远期空头上盈利，同样具体盈利金额取决于当时的汇率差额。
**风险规避**：尽管投资者A与B的盈亏情况不同，但他们通过签订远期外汇合约成功锁定了未来买入和卖出美元的汇率，有效避免了汇率波动带来的风险。
#### 三、芝加哥商品交易所的S&P500指数期货
**案例背景**：案例介绍了芝加哥商品交易所（CME）的S&P500指数期货合约的主要规定及2007年9月20日的S&P500指数期货价格数据。
**关键概念解析**：
- **交易单位**：250美元×标准普尔500股价指数水平。
- **到期月份**：季度循环中的8个月。
- **最后交易日**：一般为合约到期月份的第三个星期五的前一个工作日。
- **结算方式**：现金结算。
**具体案例**：表2-3列出了2007年9月20日的不同合约到期月份的S&P500指数期货价格。例如，2007年9月到期的合约代码为SPU7，最后交易日为2007年9月20日，现金结算日为2007年9月21日，删除日期为2007年9月27日，收盘价为1519.70。
#### 四、总结
通过对上述案例的分析，我们可以了解到人民币远期外汇协议和S&P500指数期货这两种金融工具的基本运作机制及其在金融市场中的应用。人民币远期外汇协议主要用于规避汇率波动风险，而S&P500指数期货则是投资者对冲股票市场风险的重要手段之一。这些金融工具不仅为企业和个人提供了风险管理的手段，也为金融市场增添了更多的流动性和多样性。
