外汇增长货币调控响论文.doc

《外汇增长对货币调控影响的研究》 随着我国经济的快速发展，外汇储备的快速增长已经成为一个显著的现象。1994年我国实行外汇管理体制改革后，人民币汇率制度转变为有管理的单一浮动汇率制度，这一转变极大地推动了外贸出口和外商直接投资的涌入，使得我国国际收支呈现出经常项目和资本项目双顺差的状态。由此，外汇储备规模逐年攀升，1994年至2003年间的增长尤为显著，外汇储备余额跃居世界第二，仅次于日本。 外汇储备的大量增长对我国货币调控带来了深远影响。外汇储备本质上是中央银行的对外资产，它的积累是以占用人民币为代价的，表现为中央银行通过购汇向市场投放基础货币。基础货币，即货币基数，包括库存现金、流通中的现金以及银行在货币当局的存款，是货币乘数作用下货币供应量扩张的基础。因此，随着外汇占款的增加，基础货币的结构发生变化，货币投放的主动性相应降低。 外汇占款的增长使得中央银行在货币政策执行中面临挑战。当中央银行为了稳定汇率而购入外汇时，会增加银行体系内的准备金，进而可能引发货币供应量的扩张。这种被动的货币投放方式削弱了央行对货币供应量的直接控制力，增加了通货膨胀的压力。同时，过高的外汇储备也可能导致国内经济对国际资本的过度依赖，一旦国际资本流动出现逆转，可能会对我国经济和金融市场产生剧烈冲击。 面对这种情况，我国需要采取措施调整外汇储备的增长速度。一方面，可以适当鼓励资本流出，比如通过拓宽对外投资渠道，允许企业和个人更多地参与海外市场，减少外汇流入。另一方面，深化外汇管理制度改革，例如优化汇率形成机制，增强人民币汇率弹性，减少对美元的依赖。此外，通过提高金融机构的存款准备金率或者发行央票等方式，可以吸收部分过剩流动性，从而减轻外汇储备增长对货币调控的负面影响。 外汇储备的快速增长对我国的货币调控策略提出了新的要求。在维持宏观经济稳定的同时，需要寻找合适的平衡点，既要充分利用外汇储备带来的益处，又要防止其过度增长带来的潜在风险。通过改革和完善货币政策工具，提升货币政策的灵活性和有效性，是我国未来应对这一挑战的关键所在。