本文档是一份关于建材行业的投资策略报告，主要讨论了2017年冬季建材行业的投资策略，并对中长期的行业趋势进行了深入分析。报告中提到，随着行业供给和需求高增长周期的结束，预计供求差距将逐步缩小，传统建材龙头企业在此过程中将显示出明显优势。
一、行业供需状况分析
报告指出，建材行业的需求和供给的高增长周期已经结束，未来供求差距预计将逐步收敛。这是因为，一方面，随着经济发展进入新常态，行业增长速度放缓；另一方面，环保政策的收紧和行业内部的整合会进一步影响供需状况。
二、行业龙头企业的竞争优势
报告认为，在新形势下，传统建材行业的龙头企业将依托其规模、成本和产品优势，通过有效的管理和运营提升效率，从而在行业整合中占据优势地位。龙头企业能够更好地控制市场，减少业绩波动，实现稳定增长。
三、供给波动和冬季限产的关注点
在短期内，市场对建材需求端的下行预期存在，但由于中央对经济潜在下行风险的防范措施，预计需求端将总体承压有限，因此需求端的波动将相对平稳。报告强调，供给端的波动将成为判断行业供求平衡变化的核心。具体来说，需要关注以下几点：
1. 冬季错峰生产加码：政策要求延长了水泥窑的停窑时间，增加了部分地区超常规措施的执行力度，预计将导致区域熟料缺口800-1200万吨，影响供需平衡。
2. 局部区域限停产：部分区域对玻璃企业和水泥企业实施限产政策，影响产能。
3. 淘汰低标号水泥：国家相关政策要求淘汰32.5等级复合硅酸盐水泥，将有利于提高熟料产能利用率，长远看对行业是正面的。
四、投资建议
报告建议投资者逢低布局建材行业的龙头企业及业绩高增长标的，尤其是在华东、中南地区优质水泥龙头企业和南部玻璃龙头企业中寻找投资机会。具体公司包括海螺水泥、华新水泥、旗滨集团等。同时，建议关注未来业绩潜在超预期的西北水泥标的，如祁连山、宁夏建材等。此外，还推荐了细分子行业龙头和业绩有望高增长的标的，比如中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材等。
五、相关研究报告
报告最后还提到了几篇与建材行业相关的研究报告，包括《建材行业2017中报回顾》、《建材行业一篇梳理西北水泥的专题》、《建材行业2017中报业绩前瞻》、《建材行业17年中期投资策略》和《2016年报及2017年1季报回顾》，这些报告从不同角度对建材行业进行了深入分析和预判。
六、结论
报告强调了建材行业在经历高增长周期之后，将进入供求均衡调整的新阶段。龙头企业凭借其竞争优势和行业整合将获得更好的市场地位。短期内，需求端波动有限，而供给端的波动则成为焦点，尤其是在冬季限产政策影响下，将对行业供需关系产生重要影响。因此，建议投资者关注龙头企业和业绩高增长的建材企业，以及区域市场控制力强的企业，以期在行业稳定增长中获得投资回报。同时，报告也提供了其他几篇行业研究报告作为参考，帮助投资者更全面地理解行业动态。
