【水泥行业概览】
中国的水泥行业是建筑领域的重要组成部分，主要为房地产开发和基础设施建设提供原材料。近年来，受宏观经济环境及政策调控的影响，行业经历了一系列的变化。本篇报告重点讨论了在过度悲观预期下，地产行业的韧性和基建投资的增长如何推动水泥股价格上涨。
【水泥价格动态】
1. **价格走势**：2019年4月，随着需求旺季的到来，全国水泥价格呈现出上涨趋势。尽管价格自2018年底开始下跌，但在过去几周内已连续上涨，目前全国平均价格约为416.91元/吨，较前期有明显反弹。然而，与去年同期相比，价格增长速度呈现放缓，从2018年8月的26%降至5.05%。
2. **成本与利润**：水泥煤炭价格差是衡量行业盈利能力的关键指标，其同比增速也呈下降趋势，从2018年8月的31.48%降至9.32%。虽然目前价格差仍然较高，但较2018年12月的峰值有所回落。
【行业供需格局】
1. **供给端**：政府对水泥产能的严格管控使得新增产能有限，产能总量保持稳定，这有助于避免过度竞争导致的价格下滑。此外，行业集中度的提高，特别是区域龙头企业的市场份额增加，进一步巩固了价格优势。例如，甘肃、西藏、浙江等地的龙头公司市占率已达到50%左右。
2. **需求端**：地产行业的韧性超出了市场的悲观预期，房地产投资的稳定为水泥需求提供了支撑。与此同时，基础设施建设的持续投入也成为需求增长的动力。这两方面的因素共同推动了水泥行业的需求进入释放期。
【行业发展趋势】
1. **价格中枢上移**：由于产能控制和行业整合，预计未来水泥价格中枢将保持上升态势，尤其对于头部企业，其在并购和扩张中将获得更大的优势。
2. **区域市场分析**：表1显示了不同省份的区域龙头公司在当地的市场份额，表明市场集中度较高，有利于价格稳定和企业盈利。
【投资建议】
在地产行业展现出的强韧性和基建投资持续增长的背景下，水泥股可能有较好的表现。投资者应关注那些受益于行业整合和价格上行的水泥企业，如区域龙头公司，他们在行业调整中具有更强的竞争力和盈利能力。
【总结】
水泥行业在供需结构优化、行业集中度提升以及地产和基建需求的双重驱动下，有望迎来价格上涨的行情。投资者应关注行业动态，把握投资机会。不过，也要注意到政策风险和市场波动可能带来的影响。
