### 旅游行业专题研究系列之春节旅游行业趋势研判
#### 春节前后旅游板块表现概览
本报告针对旅游行业，特别是春节期间旅游板块的历史表现进行了深入的研究与分析。通过回顾2014年至2023年期间春节前后二十个交易日的数据，我们可以得出以下结论：
- **旅游景区指数整体表现**：在春节前后的这段时间里，旅游景区行业的指数多数情况下跑赢了大盘，特别是在春节后，上涨的概率和幅度更高。
- **个股表现**：表现最佳的个股通常属于那些具备内外部基本面改善预期以及能够提供超出预期业绩的成长型个股。此外，出境游相关的个股也经常表现出色。
#### 春节前后二十个交易日表现分析
- **旅游景区指数**：
- 2014-2023年间，春节前旅游景区指数上涨的年份为4年，但仅有1年的涨幅超过10%。
- 春节后上涨的年份为7年，其中有3年的涨幅超过了10%。
- 除2017年和2019年外，其他年份旅游景区指数的涨幅都超过了上证指数或沪深300指数。
- 总体而言，春节后旅游景区指数的上涨幅度和概率更高。
- **个股表现**：
- 在这十年间，宋城演艺、天目湖和众信旅游这三只股票的表现最为突出，多次出现在年度涨幅前三的位置。
- 市场倾向于投资那些成长型个股和出境游相关的公司。
#### 春节前后旅游行业指数及个股区间涨跌幅复盘
- **指数表现**：自2014年以来，除了2020年受到疫情影响外，旅游景区指数在春节后的表现普遍优于春节前，且优于大盘。
- **个股表现**：市场对于出境游和与旅游城市、旅游省份相关的题材股显示出较高的兴趣。
#### 历年Q1归母净利润回顾
- **业绩弹性**：名山大川类景区相关个股如峨眉山A和九华旅游，在疫情扰动下展现出较强的业绩韧性。
- **疫情扰动下的表现**：2020-2022年疫情期间，黄山旅游和丽江股份的净利润出现了较大的亏损，而峨眉山A和九华旅游则表现出较好的抗压能力。
#### 春节旅游行业趋势研判
随着旅游市场的不断变化，未来的趋势包括但不限于：
- **个性化和多样化体验**：年轻人成为旅游市场的主力军，他们更倾向于寻求独特的旅行体验。
- **目的地选择**：西安作为以唐朝文化为基础的旅游城市，其文旅创新项目值得关注。
- **出境游复苏**：随着国际旅行限制的放松，出境游行业将迎来新的增长机会。
- **冰雪游热度上升**：春节期间冰雪游的热度将持续升温。
- **高成长性个股**：具备较高成长潜力的个股也将受到投资者的关注。
#### 投资建议
- **推荐个股**：天目湖、宋城演艺、长白山、九华旅游、曲江文旅、众信旅游。
- **关注风险**：项目落地不及预期、景区热度不及预期等潜在风险。
春节期间旅游板块具有一定的投资价值，尤其是那些能够在春节期间吸引大量游客并提供优质服务的公司。投资者应综合考虑市场趋势和个人投资目标来做出决策。
