东莞证券：银行业深度报告-驭势稳进-韧性成长(1).pdf

### 东莞证券：银行业深度报告-驭势稳进-韧性成长 #### 一、上市银行业绩预喜 ##### 1.1 净利润增速维持较高水平 根据东莞证券发布的银行业深度报告，截至2023年3月27日，共有23家上市银行公布了其2022年的业绩快报。报告显示，尽管营业收入增速普遍有所放缓，但得益于成本收入比的有效控制以及拨备的反哺作用，这23家上市银行仍然实现了较高的净利润增长速度。具体来看，2022年这些银行合计实现营业收入约1.59万亿元人民币，同比增长3.28%。值得注意的是，净利润总额达到了较高增速，约为12.84%。 ##### 1.2 优质区域中小行贷款投放高景气 报告还指出，这些上市银行在2022年积极扩大资产负债规模，总资产同比增长了9.09%。特别是那些位于经济较为发达地区的中小银行，其贷款投放表现出了较高的增长态势。这表明，尽管宏观经济环境存在一定的不确定性，但在一些经济发展较好的地区，银行依然保持着强劲的增长势头。 ##### 1.3 资产质量稳中向好 从资产质量的角度来看，报告中的数据显示，大多数银行（19家）的不良贷款比率相较于前一年出现了下降的趋势，而18家银行的拨备覆盖率则有所提高。这一结果反映了银行在风险管理方面的努力得到了回报，资产质量整体呈现出稳定且略有改善的良好态势。 #### 二、经济复苏形势更明朗，信贷增长有支撑 ##### 2.1 国内经济数据持续向好 2月份的制造业采购经理人指数(PMI)等经济指标显示，中国经济正在逐渐复苏。此外，信贷市场也表现出良好的增长态势，这进一步增强了经济复苏的信心。在稳增长、扩内需的政策导向下，基础设施建设和制造业将继续成为推动经济增长的关键领域，预计这两个领域的贷款投放将继续保持较高的增长速度。 另一方面，随着政府将2023年定位为“消费提振年”，消费者信心和消费意愿逐渐恢复，这将进一步促进消费类贷款的投放。总体而言，当前经济持续恢复，市场信心逐步增强，这些积极因素有助于稳定银行的净息差，并有可能在今年第二季度实现企稳。 #### 三、政策呵护，地产修复 2022年房地产市场经历了较长时间的调整期，但从政策层面来看，政府采取了一系列措施来支持房地产市场的健康发展。在供给端，“稳地产”政策不断加码，房企融资环境得到明显改善，这对于优化银行的资产质量具有积极意义。而在需求端，购房成本的下降激发了消费者的购房意愿，房地产销售情况的好转也将带动按揭贷款需求的复苏。 #### 四、投资策略 基于以上分析，报告建议投资者关注两条主线：一方面，可以考虑那些受益于经济高景气区域、业绩确定性强的区域性银行，如宁波银行、江苏银行、成都银行、杭州银行和常熟银行等。另一方面，也可以关注那些具备较强综合经营能力、业绩稳健、受益于房地产风险缓解的银行，比如招商银行和平安银行等。这类银行在宏观经济修复过程中能够更好地发挥其在零售业务和财富管理业务方面的优势。 #### 五、风险提示 虽然当前形势相对乐观，但仍需警惕一些潜在风险，例如经济复苏可能不及预期，导致居民消费和企业投资恢复缓慢；房地产市场复苏进程可能慢于预期，进而影响信贷需求和银行资产质量；市场利率的下行也可能导致银行资产端收益率下滑，使净息差面临压力。因此，在进行投资决策时，应当充分考虑到这些不确定性因素的影响。