船舶制造行业：新接订单大幅下降，船型需求变化有助于我国船企接单-20190403-中信建投-13页.pdf.pdf
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证券研究报告·行业动态
新接订单大幅下降，船型需
求变化有助于我国船企接单
行业动态信息
1、2019 年 2 月克拉克松海运指数持续下跌，全球干散货船运输
市场走势疲软，国际油船运输市场整体走低。新造船方面，2019
年 2 月全球订单同比大幅减少，再现 2016 年的极端行情，船东
普遍观望。由于 2019 年主要船企均面临一定的开工缺口，2 月份
完工量同比小幅下降。钢材价格方面受原材料成本影响有所回
升，压缩船舶企业盈利空间。
2、进入 2019 年，经济增长仍然乏力，市场对于贸易战持观望态
度，提前出货备货趋势有所下降。受季节性需求转弱和春节假期
等因素，加上巴西淡水河谷事故影响，全球海运市场持续走低。
2019 年 2 月全球干散货船运输市场走势疲软，国际油船运输市场
整体走低，成品油运输市场走势持续低位。2019 年 2 月克拉克松
海运指数平均值 10391 美元/天，环比下跌 22.4%，同比下降 0.2%。
3、2019 年 2 月全球造船市场极度低迷，新接订单跌再现 2016
年的极端行情，船东普遍观望。2019 年 2 月新接订单量仅 15 艘、
84.4 万载重吨，同比骤减 86.0%、88.2%。全球完工交付量大幅
下降，波动趋势与往年相似，2019 年 2 月全球船舶完工交付量
81 艘、594 万载重吨，同比减少 18.2%，环比减少 58.0%。2019
年 2 月克拉克松新船价格指数平均值 130.5 点，同比上涨 3.1%，
环比基本持平。
4、2019 年 2 月我国船舶市场行情冷淡，1-2 月我国接单份额居
全球榜首。由于 2019 年船型结构变化和下游市场变化，预计散
货船、油船订单量将有所好转，利好我国船舶企业接单。2019
年 2 月我国船舶市场行情冷淡，新接订单量仅 1 艘，占全球新接
订单量 7%。2019 年 1-2 月，我国船厂承接各型船舶订单共计 65
艘、410 万载重吨，占全球接单总吨位 47%，暂居全球榜首。
5、2018 年油价回暖，下游油气运营市场开始复苏，由于此前海
工设备库存较多，新造船市场还处于底部区间，随着海工库存的
逐步消化，预计海工市场将逐步转暖。2019 年 1-2 月，全球共成
交各类海洋工程装备 8 艘/座、10.8 亿美元，总金额同比下降
40.9%，订单金额新加坡居首位，中国退居第二。
6、当下时点，建议关注船用环保设备相关标的。2020 年限硫措
施将实施，船东加装脱硫塔的需求旺盛；2019 年 1 月 22 日，压
载水公约在我国生效，所有船舶在 2024 年 9 月 8 日之后都需要
安装压载水管理系统，压载水处理设备的需求也将逐步释放。
维持 增持
黎韬扬
010-85130418
执业证书编号：S1440516090001
研究助理：王春阳
wangchunyang@csc.com.cn
010-85156462
发布日期： 2019 年 04 月 03 日
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