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本周（8.28-9.1）沪深 300 指数收涨 1.0%，其中有色指数跑赢大盘，收涨 3.0%。个股层面，本周云路股份、博威合
金、金力永磁、图南股份和屹通新材势头良好，涨幅均超过 10%；华友钴业跌幅较大，超过 4%。
锂：本周碳酸锂价格 20.55 万元/吨，环降 7.85%；氢氧化锂价格 19 万吨/元，环降 4.52%；广期所碳酸锂 2401 合约
价格环降 3.9%至 18.68 万元/吨。需求端本周三元价格环降 3.59%，铁锂价格环降 7.69%，六氟价格环降 4.31%。供给
端本周原料端锂辉石价格环降 1.88%至 3140 美元/吨；碳酸锂库存 3.2 万吨，环增 1%；氢氧化锂库存 1.4 万吨，环增
1%。7 月国内碳酸锂进口量环增 1.12%，氢氧化锂出口量环减 12.01%。近两周锂价下跌幅度较大，下游采购偏谨慎观
望，未见大量补库，高精矿成本压力下冶炼厂利润微薄。Q4 随供给逐步释放，锂价将缓慢回调，中期价格预计在 10-15
万元/吨。供给端本周锂盐企业陆续发布 23 年半年报，天齐锂业 1H23 实现归母净利润 64.52 亿元，同减 37.52%；赣
锋锂业 1H23 实现归母净利润 58.5 亿元，同减 19.35%；中矿资源董事会秘书、副总裁财务总监等人分别以自有资金集
中竞价合计增持公司股份 25.36 万股，增持金额合计 944.78 万元。当前锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上
建议关注自主可控且资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业、中矿资源等标的。
钴镍：本周电解镍市场均价 16.84 万元/吨，环降 1.98%，由于库存临近低位，加之目前处在电积镍成本附近，对镍价
有弱支撑，但也限制下游拿单热情，现货市场成交偏弱。消费端市场进入淡季，整体需求不佳。本周硫酸镍市场均价
34000 元/吨，环比持平。终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长，新能源汽车和动力市场需求有所好
转，本周炼厂产量继续增加。电池级硫酸镍市场供需持续博弈，本周内价格微升，成本面支撑较强，镍盐厂家挺价心
态不改。本周电解钴价格 25.1 万元/吨，环降 2.52%。周初在欧洲需求提振下，市场多看涨，叠加原料中间品价格上
调，场内无低价原料可寻，电解钴贸易商挺价心态明显。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹，看好需求或超预
期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土：本周氧化镨钕价格为 50 万元/吨，环增 1.52%；氧化镝价格 249.5 万元/吨，环增 1.84%；氧化铽价格 810 万元
/吨，环增 1.89%；钕铁硼 N35、35H 价格环比持平至 17 万元/吨、25 万元/吨。需求端 9 月空调景气度持续；风电市
场政策利好海风项目招标和建设；人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。供给端北方稀土 9 月挂牌价氧化镨钕
47.67 万元/吨，上涨 1.4%，氧化镧与氧化铈持平。Q3 关注第二批指标释放量，预计短期内稀土价格以震荡为主。根
据产业链草根调研，上半年磁材企业开工率 50-60%，产量同比下滑，库存周期缩短，目前需求逐步回暖，部分企业开
工率提升至 70-80%。本周稀土永磁企业陆续发布 23 年半年报，中国稀土 1H23 实现归母净利润 0.45 亿元，同减 85.13%；
宁波韵升 1H23 实现归母净利润亏损 1.87 亿元，同减 178%；广晟有色 1H23 实现归母净利润 1.02 亿元，同减 45.44%；
盛和资源 1H23 实现归母净利润 0.84 亿元，同减 93.77%。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，
磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁等标的。
小金属：本周金属锗价格环比持平至 9650 元/公斤；金属镓价格环增 4%至 1720 元/公斤。上游受个别含锗矿山质量下
降影响，市场价格持续向上运行，近期红外需求较上周有所好转，买方询单较为积极。本周锑精矿价格环增 0.75%至
6.7 万元/吨，海外进口增加市场供应量提升，而需求尚未好转，预计短期价格震荡为主。
提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。
