证
券
研
究
报
告
行
业
周
报
国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上
行
——基础化工行业周报（20230904-20230910）
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增持（维持）
[Table_Summary]
◼ 本周市场走势
过去一周，沪深300指数涨跌幅 为-1.36%，基础化 工指数 涨跌幅 为
0.50%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：橡胶助剂
（6.11%），锦纶（5.78%），涂料油墨（3.79%）。
◼ 本周价格走势
过去一周涨幅靠前的产品：浓硝酸（25.64%），合成氨（24.59%），
醋酸（17.27%），顺丁橡胶（15.55%），苯胺（13.13%）；跌幅靠前
的产品：改性沥青（-12.62%），水 合 肼 （-9.26%），液氯（-
9.25%），钴酸锂（-7.98%），盐酸（合成酸）（-7.24%）。
◼ 行业重要动态
近日OPEC+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将继续维持减产石油的政
策直至今年年底，市场担忧全球原油供应收紧，国际原油期货价格连续
多个工作日上涨，美油站上85美元/桶大关，布油达到90美元/桶以上。
截至9月8日，WTI原油价格为87.51美元/桶；布伦特原油价格为90.65
美元/桶。
过去一周醋酸市场价格强势上行，截至9月7日国内醋酸市场均价为
4026元/吨 ， 较 上 周 同 期 市 场 均 价 相 比 上 涨188元/吨 ， 上 调 幅 度
4.90%。供需“双强”，给予市场更多信心，供应端本周虽开工高位，
但由于前期“低库”背景利好累计，当前各家仍旧有超卖预期，厂家库
存持续低位，市场货源限量释放，利好支撑强劲。同时下游对后市看好
的心态持续发酵，对于现在“一货难求”的局面，提早补货心态或存，
又鉴于亚运会举办提前对运输端的影响，加重了下游提前补货心理，因
此本周整体需求情况较好。
◼ 投资建议
三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来
有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来
持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基
数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预
期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨
化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三
大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶
纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，
建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业
复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙
佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。此外建议关注鼎
际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等成长赛道优质标的穿越周期投
资机会。
维持基础化工行业“增持”评级。
◼ 风险提示
原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行
[Table_Industry]
行业:
基础化工
日期:
shzqdatemark
[Table_Author]
分析师:
于庭泽
E-mail:
yutingze@shzq.com
SAC 编号:
S0870523040001
[Table_QuotePic]
最近一年行业指数与沪深 300 比较
[Table_ReportInfo]
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基础化工
沪深300
2023年09月12日
