请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
[Table_Rank]
评级：
看好
[Table_Authors]
翟绪丽
首席分析师
SAC 执证编号：S0110522010001
zhaixuli@sczq.com.cn
电话：010-81152683
甄理
化工行业研究助理
zhenli@sczq.com.cn
电话：010-81152643
[Table_Chart]
市场指数走势（最近 1 年）
资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
纯碱价格涨幅居前，建议关注远兴能
源
硫酸价格继续上行，草甘膦价格回调
硫酸价格涨幅居前 ， 万 华 化学烟台
MDI 一体化、石化一体化项目检修
【首创化工】2023 年策略报告——周
期起伏中寻求确定性，关注龙头股、
磷化工、氟化工三条主线
核心观点
[Table_Summary]
⚫ 本周化工板块表现：本周（8 月 28 日-9 月 1 日）上证综指报收
3133.25，周涨幅 2.26%，深证成指报收 10463.74，周涨幅 3.29%，中
小板 100 指数报收 6704.58，周涨幅 3.40%，基础化工（申万）报收
3666.21，周涨幅 3.04%，跑赢上证综指 0.78 pct。申万 31 个一级行
业，27 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，7 个涨幅为正，申
万化工 23 个三级子行业中，21 个涨幅为正。本周化工行业 407 家上市
公司中，有 343 家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、利通科
技、常青科技、康普化学、彩蝶实业等。
⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的硫酸 CFR
（+50.00%）、 硫酸 98%（+20.00%）、 氯化钾（+18.22%）、 石脑油
（+16.59%）、 三氯乙烯（+12.82%）。 本周硫酸价格涨幅居前，供应
端，湖北、甘肃地区大厂检修持续，全国范围内酸企库存多数保持低
位运行，供应面利好持续；需求端，秋季肥继续释放利好，钛白粉及
氢钙订单充足，硫酸需求充分。本周化工品跌幅居前的有电池级碳酸
锂（-62.16%）、维生素 B2（-23.08%）、草甘膦（-10.14%）、工业级碳
酸锂（-8.45%）、维生素 K3（-6.90%）。
⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“醋酐-1.25 醋酸价
差”（ +42.61%）、“ PX(韩国)-石脑油价差”（ +39.05%）、“ PX(华东)-石
脑油价差”（ +36.36%）、“PTA-0.655PX(华东)价差”（ +18.25%）、“苯乙
烯价差”（ +17.83%）。 本周“醋酐-1.25 醋酸价差”涨幅居前，受某厂
家装置停车检修计划的消息提振，且场内现货有所收紧，醋酐市场底
部支撑较为强劲，价格得到强势拉升；原料端醋酸价格略涨，但涨幅
小于醋酐涨幅，醋酐盈利能力有所改善。本周化工品价差降幅居前的
有“二甲醚-1.4 甲醇价差”（ -269.62%）、“乙烯-国内石脑油价差”（ -
38.46%） 、“ MTO 价差”（ -27.20%）、“双酚 A 价差”（ -12.84%）、
“PVC-1.55 电石法价差”（ -11.30%）。
⚫ 化工投资主线：
（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优
势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一
系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是
这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双
碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬
升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华
化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是
属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日
益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个
环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建
议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。
（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发
展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建
议关注龙佰集团、远兴能源。
⚫ 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势
恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
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6-Sep
17-Nov
28-Jan
10-Apr
21-Jun
1-Sep
基础化工 沪深300
[Table_Title]
氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三
季度环比改善标的
[Table_ReportDate]
基础化工 | 行业简评报告 | 2023.09.06
