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机械设备行业
机械行业上半年实现双位数增长，设备需求逐步复苏
投资要点：
➢ 营收端：金属制品、光伏、工业机器人高增长，船舶、激光设备迎来
拐点。2023Q1/Q2，金属制品（+107.0%/+119.6%）、光伏设备
（+42.6%/+59.4%）、工业机器人及工控系统（+13.9%/+26.6%）、锂电设
备（+17.9%/23.4%）、电梯（+7.2%/+19.7%），以上五个子板块营收同比
增长率居前。船舶制造（-19.7%/+90.8%）、激光设备（-7.9%/+10.2%）
收入增速迎来拐点。
➢ 利润端：高空作业平台、3C设备、工程机械业绩增速加快，电梯和起
重运输设备迎来拐点。2023Q1/Q2，高空作业平台（+28.9%/+247.0%）、
3C设备（+15.2%/+206.9%）、激光加工设备（+94.0%/+106.4%）、工程机
械（+41.8%/+72.2%）、光伏设备（+70.8%/+64.0%），以上五个子板看归
母净利润同比增长率居前。电梯（-74.4%/+114.0%）、起重运输设备（-
11.1%/+42.3%）归母净利润增速迎来拐点。
➢ 毛利率：机械板块毛利率总体维持平稳，3C设备、高空作业平台和叉
车盈利能力提升明显。在机械21个子行业中，3C设备（-
1.45pct/+6.17pct）、高空作业平台（+8.92 pct/+6.14ct）、叉车
（+1.69pct/+3.69pct、机器人及工控系统（+0.76pct/+3.09pct）四个子
板块毛利率增长较为明显。
➢ 估值：整体板块处于低位，具备投资性价比。26个子板块中，估值在
5%分位数以内的有4个，分别是高空作业车（3.28%）、油气设备
（1.09%）、光伏设备（0.21%）、锂电设备（0.54%）；估值分位数在5%-
25%以内的有9个，分别是纺织服装机械（7.14%）、矿山冶金机械、锅炉
设备（6.81%）、基础件、其他通用设备、塑料加工设备、激光加工设备
（5.79%）、仪器仪表和金属制品。
➢ 投资建议：1）关注国内房地产复苏、城中村改造带来的工程机械需
求，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、实朴检测。2）关注北美
制造业回流带来的工业资本品需求，建议关注联德股份、浙江鼎力。3）
关注房地产复苏叠加欧美经济复苏带来的顺周期品种需求，建议关注柏楚
电子、海天精工、纽威数控、华锐精密、欧科亿等。4）关注欧美传统燃
油车厂电动化转型加速带来的汽车产线设备需求，建议关注豪森股份、宁
波精达。5）关注HJT、钙钛矿等光伏新技术路线演变，建议关注迈为股
份、京山轻机。6）关注钢铁、水泥行业景气度触底反转带来的流程工业
产线设备需求，建议关注容知日新、中控技术。
➢ 风险提示：宏观经济增速不及预期、原材料价格大幅波动、国内产业
进步速度慢于预期、新技术发展不及预期。
Table_First|Tabl e_ReportDate
机械设备
2023 年 09 月 03 日
Table_First|Table_Rating
强于大市(维持评级)
Table_First|Tabl e_Chart
一年内行业相对大盘走势
团队成员
Table_First|Table_Author
分析师
彭元立
执业证书编号：S0210522100001
邮箱：PYL3957@hfzq.com.cn
Table_First|Table_Contacter
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