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证券研究报告 | 行业周报
化工
2023 年 09 月 11 日
化工新材料
优于大市
证券分析师
李骥
资格编号：S0120521020005
邮箱：liji3＠tebon.com.cn
研究助理
市场表现
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隆基押注 BC 电池技术路线，中巨
芯上交所科创板 IPO 上市
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投资要点：
本周行情回顾。本周，Wind 新材料指数收报 3774.17 点，环比上涨 0.71%。其中，
涨幅前五的有晶瑞电材(20.2%)、三祥新材(11.61%)、斯迪克(10.36%)、上海新阳
(10.33%)、南大光电(8.01%)；跌幅前五的有建龙微纳(-5.75%)、中环股份(-5.31%)、
金博股份(-5.28%)、福斯特(-4.71%)、凯赛生物(-3.26%)。六个子行业中，申万三
级行业半导体材料指数收报 6514.75 点，环比上涨 3.86%；申万三级行业显示器
件材料指数收报 1040.64 点，环比上涨 0.98%；中信三级行业有机硅材料指数收
报 6875.45 点，环比上涨 0.8%；中信三级行业碳纤维指数收报 2201.08 点，环比
下跌 4.56%；中信三级行业锂电指数收报 2408.94 点，环比下跌 4.06%；Wind 概
念可降解塑料指数收报 1789.57 点，环比上涨 1.33%。
隆基：押注 BC 电池技术路线。在 9 月 5 日隆基绿能的半年度业绩电话会上，隆
基绿能表示，隆基目前已经明确聚焦 BC 技术路线，且扩产节奏显著提速，公司接
下来的产品都会采用 BC 技术路线。随着 BC 电池在市场上的出现，相信它会逐步
取代 TOPCon。在接下来的 5 到 6 年，BC 电池会是晶硅电池中的绝对主流。目
前，隆基绿能 BC 产能主要为 30GW HPBC（高效复合钝化背接触技术）电池项
目，并已于今年上半年投入量产。据管理层，目前新产线基本达到此前预期，预计
今年底实现达产，目标每个月有 2.2GW 的产出，折合年化产能超过 25GW，基本
保证明年 30GW 的产出保障。（资料来源：智汇光伏）
中巨芯上交所科创板 IPO 上市。9 月 8 日，电子化学材料提供商——中巨芯正式
在上交所科创板 IPO 上市。2017 年 12 月，为推进电子化学材料产业发展，巨化
股份联合国家集成电路产业投资基金公司（简称国家大基金），以及远致富海、盈
川基金、盛芯基金、聚源聚芯共同出资设立中巨芯。其中，巨化股份和国家大基金
并列中巨芯第一大股东，各自持有 35%的股份。2018 年初，巨化股份分别将其全
资持有的博瑞电子、凯圣氟化学 100%股权，以 7.37 亿元、2.02 亿元的价格出售
给中巨芯。其中，凯圣氟化学业务聚焦于电子湿化学品领域，博瑞电子则以电子特
种气体为主业，后又开始实施前驱体材料项目。成立后，中巨芯专注于电子化学材
料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。
这些产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制
造工艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。（资料来源：中巨芯、财经
网、氟化工、天天 IPO、化工新材料）
重点标的：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利
优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进
口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新
研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，
建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持
续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈
入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新
材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，
新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材
料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂
龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，
打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行
业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛
硅业、EVA 粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三
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