房地产
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14
房地产
2023 年 09 月 03 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《三部门“认房不用认贷”政策点评：
中央政策密集出台，后续执行层面仍
待观察—行业点评报告》-2023.8.28
《新房成交面积环比增长，推进落实
“认房不认贷”政策—行业周报》
-2023.8.27
《新房成交面积环比增长，地产市场
总体处于调整阶段—行业周报》
-2023.8.20
新房成交面积环比增长，一线“认房不认贷”悉数落
地
——行业周报
齐东（分析师）
证书编号：S0790522010002
核心观点：新房成交面积环比增长，一线“认房不认贷”悉数落地
我们跟踪的 64 城新房单周成交面积同比下降环比增长；17 城二手房单周成交面
积同比持平环比下降。本周土地成交溢价环比增长，高能级城市土拍热度依旧，
优质央国企拿地补货意愿强。本周中国人民银行、国家金融监督管理总局联合定
调下调存量房贷利率，多家银行已公布历史执行的首套房贷利率下限水平，确保
后续利率调整顺利落地。一线城市“认房不认贷”已经全部执行，同时多家国有
银行下调存款利率。我们认为当前部分住房供求关系改善政策已实质落地，市场
供求关系有望尽快改善，需求情况有望得到释放，三季度市场信心有望持续提升，
行业估值将陆续修复，新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，板块仍具备较
好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：定调下调存量房贷利率，首套、二套最低首付为 20%、30%
中央层面：中国人民银行、国家金融监督管理总局联合定调下调存量房贷利率，
并规定首套、二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例，分别为 20%、30%；
地方层面：北京、上海、广州、深圳四大一线城市，均落地“认房不认贷”政策；
青岛、深圳、武汉、厦门、中山、佛山、西安、福州等二线城市也均对首套房标
准及公积金贷款政策作出相应调整。
市场端：土地成交溢价率环比增长，苏州五批次土拍成功收官
销售端：根据房管局数据，2023 年第 35 周，全国 64 城商品住宅成交面积 303
万平米，同比下降 32%，环比增加 6%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面
积达 12385 万平米，累计同比下降 13%。全国 17 城二手房成交面积为 133 万平
米，同比持平；年初至今累计成交面积 5790 万平米，同比增速 30%，前值 31%。
投资端：2023 年第 35 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2380 万平
方米，成交土地规划建筑面积 1276 万平方米，同比下降 61%，成交溢价率为 3.2%。
天津挂牌出让 5 宗宅地，最终除津南双林地块流拍外，其余均以底价成交。总成
交面积 14.27 万 m
2
，总建筑面积 25.27 万 m
2
，揽金 25.11 亿元；长沙 8 宗宅地挂
牌出让，最终以 6 宗底价、1 宗中止、1 宗流拍收官，总成交面积约 29.1 万 m
2
，
总成交规划建面约 87.6 万 m
2
，揽金约 28.1 亿元，其中万科摘得 1 宗地块；苏州
五批次集中供地完成出让，总出让面积 20.04 万 m
2
，总建筑面积 37.14 万 m
2
，
最终 5 宗宅地 2 宗封顶、3 宗底价成交，揽金约 42.9 亿元，平均溢价率 3.55%，
其中一宗摇号地块由中海中签摘得。
融资端：国内信用债累计发行同比增长
2023 年第 35 周，信用债发行 80.5 亿元，同比增加 87%，环比减少 41%，平均
加权利率 3.03%，环比增加 6BPs；海外债无新增发行。
风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险
进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
-22%
-14%
-7%
0%
7%
14%
2022-09 2023-01 2023-05
房地产
沪深300
相关研究报告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
行
业
周
报
行
业
研
究
