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电力设备及新能源行业周报

经济稳步复苏关注人形机器人对于驱控板块催

化，江苏海风建设重启行业信心

投资要点：

➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：七部门提出900万辆目标，8月交

付数据出炉。1）8月销量出炉，9大车企环比增长2%至40.7万辆；2）七部

门发布汽车稳增长方案，提出900万辆目标；3）特斯拉M3改版发布，同步

降价刺激消费。

➢ 光伏板块核心观点：上半年组件龙头出货大幅增长，下半年竞争更加

激烈，N型量产快的企业有望实现出货及业绩的持续增长。 23年上半年

光伏组件TOP10排行榜出炉，各家组件龙头环比去年出货量均实现了大幅

增长，CR10中的7家国内上市公司出货量合计约140GW。其中晶科能源以

30.8GW的出货量成为“销冠”，凭借TOPCon电池及组件量产行业领先，

在技术迭代背景下把握N型放量红利，实现业绩和出货大增。光伏季节性

特征明显，下半年的需求往往较上半年会有较大幅度的增长，今年是N型

电池组件量产元年，各家厂商N型产能陆续投产，N型迭代P型的趋势在加

快，下半年光伏高效电池组件比拼或将更加激烈，N型量产快的企业下半

年预期将实现出货及盈利的持续增长。光伏产业链方面，供给看硅料、硅

片持续去库存，价格上涨；需求看组件近期成本压力较大有一定的减产预

期，国内需求近期有一定起色，预期9月国内地面电站需求将改善，全年

需求持续高景气。

➢ 风电板块核心观点：江苏海风项目开工在即，重视海风板块的布局机

会。1）江苏大丰项目启动施工招标，明确23年10月开工，24年10月并

网，江苏的海风需求进入加速释放时期；2）西藏风电首个备案制项目顺

利完成；3）山东再提高新能源装机规模，2025年新能源和可再生能源装

机达到1亿千瓦；4）本周招投标数据更新：陆风招标1.45GW，海风无。

➢ 储能板块核心观点：关注储能技术变革与工商业储能市场发展。1）

EESA储能展落幕，长寿命+大容量+液冷或成未来行业大趋势；2）退出夏

季尖峰电价时段，多地区9月用户侧电价差缩小；3）国家能源局推动电力

数据化应用，电力数字化智能化加速；4）储能电站并网相关政策征求意

见，行业安全监管标准趋严。

➢ 电力设备及工控板块核心观点：7月新能源并网消纳数据公布，关注

功率预测环节投资机会。1） 7月全国新能源并网消纳情况公布，关注功

率预测环节投资机会；2）浙江超高压工程密接开工，关注电网一次设备

投资机会；3）制造业景气水平加速改善，有望提振工控需求；4）人形

机器人量产信号释放，关注后续升级方案。

➢ 氢能板块核心观点：省级中长期规划加速落地，综合能源站成为发展

新路径。1）产业发展目标加速确立，加大FCV及加氢站推广力度；2）

FCV保持百辆级订单增长，综合能源站提供氢源保障新方向。

➢ 风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需

求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预

期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投

资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

Table_First|Table_Rep ortDate

电力设备及新能源

2023 年 09 月 03 日

Table_First|Table_Rating

强于大市(维持评级)

Table_First|Table_Cha rt

一年内行业相对大盘走势

团队成员

Table_First|Table_Author

分析师

邓伟

执业证书编号：S0210522050005

邮箱： dw3787@hfzq.com.cn

Table_First|Table_Contacter

分析师

游宝来

执业证书编号： S0210523030002

邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn

Table_First|Table_Contacter

分析师

陈栎熙

执业证书编号： S0210523030003

邮箱： clx3974@hfzq.com.cn

Table_First|Table_Contacter

研究助理

钟俊杰

邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn

Table_First|Table_Contacter

研究助理

柴泽阳

邮箱： czy3900@hfzq.com.cn

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电力设备及新能源(中信) 沪深300

丨公司名称

诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明

行业定期研究|电力设备及新能源

正文目录

1. 新能源汽车和锂电板块观点 ............................................. 3

2. 新能源发电板块观点 ................................................... 4

2.1 光伏板块观点 ..................................................... 4

2.2 风电板块观点 ..................................................... 6

3. 储能板块观点 ......................................................... 8

4. 电力设备与工控板块观点 .............................................. 10

5. 氢能板块观点 ........................................................ 12

6. 风险提示 ........................................................... 13

丨公司名称

诚信专业发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明

行业定期研究|电力设备及新能源

1. 新能源汽车和锂电板块观点

电车电池周观点：七部门提出 900 万辆目标，8 月交付数据出炉

8 月销量出炉，9 大车企环比增长 2%至 40.7 万辆

8 月比亚迪/广汽 Aion/理想/蔚来/小鹏/哪吒/零跑/极氪/赛力斯销量分别为

27.4/4.5/3.5/1.9/1.4/1.2/1.4/1.2/0.6 万辆，环比分别+5%/0%/2%/-6%/24%/21%/-1%/2%/-

10%。9 大车企销量环比小幅增涨 2%，符合预期。

七部门发布汽车稳增长方案，提出 900 万辆目标

9 月 1 日，工信部等七部门发布《汽车行业稳增长工作方案》。本次《方案》明确

提出目标：2023 年汽车销量 2700 万辆（同+3%），新能源汽车 900 万辆（同+30%）。

多次提及补贴、支持，重点强调补能过程中的实际问题，更加掷地有声：1）支持扩

大新能源汽车消费。提出推动个人消费、公共领域用车、下乡等多领域汽车电动化。

2）在补能方面，鼓励开展换电模式应用、推动充电设施布局建设、配套电网扩容改

造有序开展。鼓励大功率充电、智能有序充电、“光储充放”一体站等新技术推广应

用。引导地方对高速公路、乡镇等保障型充电基础设施的补贴支持，加大行业扶持力

度。

特斯拉 M3 改版发布，同步降价刺激消费

特斯拉 M3 发布焕新版并开启预售，后轮驱动 25.99 万起售，长续航全驱版 29.59

万起售，定价高于此前预期，预计在为老版清库存、后续促销留出空间。高端车型 X、

Y 大幅度下调售价，迎战金九银十。

投资建议

1）金九银十来临，但产业链库存管理采取更为灵活的方式，继续关注锂价波动，

建议关注 23H1 盈利能力抗压能力较强的宁德时代、湖南裕能、当升科技等。其他材

料关注一体化布局加强、成本具备优势的尚太科技、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、

科达利等。

2）继续关注 0-1 的新技术方向：

【负极新技术】元力股份、信德新材、杉杉股份、中科电气、贝特瑞等。

【4680】逸飞激光、联赢激光、海目星、东山精密、斯莱克、东方电热等

【锰铁锂】德方纳米、容百科技、湖南裕能、湘潭电化、红星发展、当升科技等。

3）关注补能：通合科技、特锐德、盛弘股份、星云股份、瀚川智能等。

风险提示：消费复苏不及预期、海外政策风险、新技术落地不及预期等。

丨公司名称

诚信专业发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明

行业定期研究|电力设备及新能源

2. 新能源发电板块观点

2.1 光伏板块观点

光伏周观点：上半年组件龙头出货大幅增长，下半年竞争更加激烈，N 型量产

快的企业有望实现出货及业绩的持续增长

核心观点：23 年上半年光伏组件 TOP10 排行榜出炉，各家组件龙头环比去年出

货量均实现了大幅增长，CR10 中的 7 家国内上市公司出货量合计约 140GW。其中晶

科能源以 30.8GW 的出货量成为“销冠”，凭借 TOPCon 电池及组件量产行业领先，

在技术迭代背景下把握 N 型放量红利，实现业绩和出货大增。光伏季节性特征明显，

下半年的需求往往较上半年会有较大幅度的增长，今年是 N 型电池组件量产元年，

各家厂商 N 型产能陆续投产，N 型迭代 P 型的趋势在加快，下半年光伏高效电池组

件比拼或将更加激烈，N 型量产快的企业下半年预期将实现出货及盈利的持续增长。

光伏产业链方面，供给看硅料、硅片持续去库存，价格上涨；需求看组件近期成本压

力较大有一定的减产预期，国内需求近期有一定起色，预期 9 月国内地面电站需求将

改善，全年需求持续高景气。

23 年上半年光伏组件 TOP10 排行

1、事件简介：近日，23 年上半年光伏组件 TOP10 排行榜出炉，根据 PV-Infolink

数据及其他第三方数据显示，其中晶科能源以 30.8GW 的出货量成为“销冠”，天合

光能约 27GW 排名第二，隆基绿能出货 26.64GW 排名第三，晶澳科技出货 23.95GW

排名第四，阿特斯出货 14.3GW 排在第五位。正泰新能、通威股份并列第六位，东方

日升、一道新能、First Solar 排第八至第十位。

2、点评分析：

1）23 年随着光伏产业链价格走低，国内需求显著增长，据国家能源局数据，上

半年光伏新增规模达到了 78.42GW，同比+154%。各家组件龙头环比去年出货量均实

现了大幅增长，根据 CR10 中的 7 家国内上市公司，晶科能源、天合光能、隆基绿能、

晶澳科技、阿特斯、东方日升以及通威股份公告的出货数据，上半年七家组件制造商

合计出货量合计约 140GW。

2）晶科能源以 30.8GW 的出货量成为“销冠”，且是唯一上半年出货超 30GW 的

厂商，凭借 TOPCon 电池及组件量产行业领先，在技术迭代背景下把握住了 N 型放

量红利，实现出货量领先，业绩和出货量大增。

3）光伏行业季节性特征明显，下半年装机量往往会比上半年有较大幅度的增长。

今年是 N 型电池组件量产元年，各家厂商 N 型产能陆续投产，N 型迭代 P 型的趋势

在加快，下半年光伏高效电池组件比拼或将更加激烈，N 型量产快的企业下半年预期

丨公司名称

诚信专业发现价值 5 请务必阅读报告末页的重要声明

行业定期研究|电力设备及新能源

将继续实现出货及业绩的持续增长。

光伏产业链边际变化：

1、硅料：低库存和旺盛的需求支撑本周硅料价格再度上行，但成交放缓，9 月硅

料排产环比+7.6%左右，预期 9 月末有望迎来价格向下拐点；

2、硅片：本周硅片价格继续上行，9 月硅片排产预期环比+7.5%，下游压价力度

加强，价格预期难继续上涨；

3、电池片：价格相对稳定，由于上下游两头承压，目前电池片利润被压缩；

4、组件：9 月份组件排产环比-5%左右，一方面由于 8 月份高库存高排产，另一

方面由于价格一直较低，许多三四线企业不堪重负上调价格降低排产，而一线企业则

基于综合成本优势以较低的价格抢市占，目前已经出现了明显的负反馈，行业价格持

稳排产下行；8 月份地面电站需求较弱，预期 9 月会有一定的改善。

6、石英：价格持稳，供需紧张持续；

7、胶膜：EVA 粒子成交量一般，以胶膜大厂补库为主，EVA 胶膜价格上涨 6-8%，

EPE 胶膜上涨 4-6%，POE 价格持稳；胶膜新签单集中在中大厂，下游不同组件厂价

格接受度出现分化；

8、玻璃：价格小幅上涨，需求向好，预计上游纯碱价格上涨，玻璃成本上行，

价格继续上行趋势较强。

投资建议：

1）竞争优势显著、具备高纯石英砂保供的硅片龙头：关注 TCL 中环；2）量利

齐升的一体化组件：关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、东方

日升；3）盈利修复、有望享受新技术溢价的电池环节：关注爱旭股份、钧达股份、

仕净科技、正业科技等；4）受益于需求爆发、量增利稳的逆变器及辅材环节：关注

阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、福斯特、

海优新材、赛伍技术、福莱特、中信博、意华股份、石英股份、通灵股份、宇邦新材、

帝科股份、聚和材料等；5）电站开发运营环节：关注晶科科技、能辉科技、林洋能

源等；6）具备成本优势的硅料龙头企业：关注通威股份、协鑫科技、大全能源；

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