川财证券研究报告
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❖ 核心观点
我们认为 2023 年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生
活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际
双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全
保障的基本要求。
本周是 2023 年 8 月第 4 周，本周环保、农林牧渔、食品饮料、传媒和煤炭等板块表
现较好，建筑装饰、电力设备、机械设备、交通运输和轻工制造等板块表现较差。概
念板块中土壤修复、净水概念、养鸡、污水处理和食品安全等板块表现较好，注册制
次新股、科创次新股、新股与次新股、核准制次新股和共享单车等板块表现较差。
本周市场主要指数普跌，上证指数主要时间都运行在 3000-3200 点之内，收带上下影
线的中阴线，最高触及 3134.96，最低收 3053.04。中证 1000 和创业板综都收带上下
影线的中阴线。上证指数、创业板综和中证 1000 都是净卖出，量能上看，上证指数
缩量，中证 1000 略微放量，创业板综明显缩量。本周北上资金仍持续流出，市场表
现仍较差，市场风险偏好持续低迷。我们认为市场维持下行趋势，多有各行业蓝筹个
股跌停，市场进入了加速去杠杆的阶段，市场的非理性因素聚集且明显。我们认为下
周应继续防守反击，多关注先调整超跌的板块和个股，顺周期逻辑可以提高关注度，
筹码逻辑仍是决策的首选因素，不追高不割肉。
短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国
产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，
我们还是建议优选那些 23 年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。
重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与
估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继
续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储
能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继
续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED 和
VR）标的。
相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕
重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、
中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁
能、斯达半导等。
❖ 市场表现
算力资源稀缺问题严重，AI 算力租赁市场潜力巨大
—大制造行业周报
所属部门：行业公司部
分析师：孙灿
报告类别：行业研究报告
执业证书：S1100517100001
报告时间：2023 年 8 月 25 日
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