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林园最新访谈观点：消费估值不高，也看好AI 2023-05-27

核心观点

投资宏观及投资理念

1.2023年上半年投资成绩：没考虑过成绩，顺其自然就好，投资的核心理念就是在里面等。

2.全世界最能赚钱的行业就是消费、医药等刚需行业，2023年境外市场收获较大，主要是奢侈品牌消

费品，未来的投资理念就是把全世界最好的公司都拿住,不懂不投，不要高估自己。

3.股东大会相关:参加持仓公司的股东大会就是例行参加，没什么特别的意义，在投的时候就考虑好了

要终身持有，布局的公司都正常经营，没有本质变化。

4.目前市场大盘点位怎么看？目前仍然认为是牛市初期，15年之后底部点位逐渐抬高，但全面牛市受

很多因素影响，无法判断什么时候会来。

5.投资尽量少跟人打交道，和别人打交道就会受别人的思维影响，就会有风险，人性是很难改的。

6.全面注册制对股市影响：全面注册制意味着中国股市与世界接轨，看过去一百年美国日本德国英国等

成熟市场的股市如何发展，一下就知道了，注册制后只有极少部分股票能够长期被关注，长期上涨的

只有极少部分，大部分股票连交易都困难。

7.巴菲特股东大会：巴菲特的观点是对的，自己投资的感觉和巴菲特一样，投资的本质就是垄断、刚

需、能够持续盈利的印钞机。

8 中国经济发展复苏：过去三年对经济损伤较大，复苏是未来的主题，没什么制约因素。

9.如何看待回撤：安全边际是对当下高低的判断，规避风险的手段就是买入和持有分开，买入时就要对

风险进行评估，长期发大财不能惧怕回撤，下跌的时候你不在上涨的时候没有你。

10.自己发行私募基金是本着善良的心，首先要考虑客户的风险，敬畏市场，新发行的基金会对当下点

位高低进行判断，将控制风险放在第一位，会控制仓位。

行业板块相关

1.中药：中药核心竞争力是什么？十年二十年前中药核心竞争力和今天不一样，今天的核心竞争力就在

于人口老龄化的宏观背景，催生中药消费的大发展，自己提前二十年就开始着手布局医药赛道，这个

行业在中国是不可缺少的，必须投资的。中药目前的市值和估值都是合理的，市值和国外医药公司相

比相差很大，判断未来很多年都会持续走牛。下半年和健康相关的行业都看好，人的健康其实就是人

体循环，中医和西医的本质是一致的，人死了就凉了，就是循环没了。在老龄化背景下，医药行业未

来的销量会持续增加，集采等问题都是短期影响，长期都会好。

2.创新药：创新药最大的竞争优势就是起点低，没有任何条条框框的限制，敢想敢干，资本和政策都支

持，中国的创新药行业未来肯定会好。

3.大消费：大消费板块目前投资性价比如何？消费赛道目前没高估，可以投。未来对于消费板块的成长

性要求不高，因为中国经济增速本身也放缓了，消费公司安全性比较好，不会一夜之内破产，未来年

化收益率战胜通胀是没问题的。

4.AI:下半年也看好人工智能的热点，未来几十年人工智能也会有大发展。

5.中特估：不关注也不会投中特估板块，投资最核心的是企业的盈利，要投未来几十年持续赚大钱的，

能够改变命运的，投资家不是小商小贩。表面的低估并不一定是低估。

6.金融银行保险：不看，2016年之后就没投资过。

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