【铜陵有色深度报告：米拉多铜矿注入，开辟新纪元】
铜陵有色作为中国铜行业的领军企业，近年来持续进行战略布局，特别是在米拉多铜矿的注入后，公司的业务版图和自给能力得到显著提升。米拉多铜矿拥有丰富的资源储量，截至2022年底，采矿特许权范围内保有资源量达到1453.29百万吨，其中Mirador矿区和Mirador Norte矿区分别占761.19百万吨和692.1百万吨。铜精矿自产量虽小，但随着米拉多等优质资源的不断注入，公司未来铜精矿自给率有望大幅提高，这将增强其对原材料价格波动的抵御能力。
同时，铜陵有色在产能扩张方面也有所动作，2022年启动了绿色智能铜基新材料产业园一体化项目，计划建设高端铜线材50万吨/年，副产硫酸170万吨/年。该项目投资规模大，占地广，预计2025年底竣工，将使公司的冶炼总产能超过200万吨，显著增强公司在铜产业链中的地位。
铜精矿加工费的上涨也是铜陵有色盈利增长的重要推动力。2023年的长单加工费（TC/RC）达到了88美元/吨、8.8美分/磅，同比增长35%，创6年来的新高，这意味着公司的冶炼业务盈利能力将进一步增强。根据分析，铜陵有色2023年至2025年的营业收入和归母净利润预计将保持稳定增长，显示出良好的发展前景。
此外，铜陵有色作为国有企业，背后有强大的股东支持，铜陵有色集团作为控股股东，持有公司36.53%的股份，其在《财富》世界500强中的排名也反映了其实力。公司通过旗下子公司实现了铜产业链的一体化布局，业务涵盖铜产业的各个环节，确保了业务的多元化和抗风险能力。
在财务表现上，尽管2022年受到市场环境影响，营收和净利润有所下滑，但2023年前三季度，公司营收和扣非归母净利润均实现增长，显示出业绩恢复的态势。特别是铜产品作为公司主要利润来源，其盈利能力持续优化，表明公司在行业中的竞争力正在加强。
总结来说，铜陵有色通过米拉多铜矿的注入和绿色智能项目的实施，正逐步开启新的发展阶段。随着铜市景气度的提升和公司自身产能的扩张，未来铜陵有色有望实现更强劲的增长，投资者对其持积极态度。然而，宏观经济、政策变化以及项目进度等因素仍需关注，以应对可能的风险。
