太平洋证券-百融云-W(6608.HK)AI赋能驱动业绩高增-231010.pdf

百融云创，作为一家在金融科技创新领域的领军企业，凭借其强大的AI技术，正在驱动业绩的高速增长。该公司专注于提供基于云平台的一站式AI科技服务，主要包括MaaS（模型即服务）和BaaS（业务即服务）。MaaS是通过调用量来计费，主要为金融机构提供决策辅助模型；而BaaS则是根据促成的交易规模来收费，涵盖了金融行业云和保险行业云两大业务板块。 在数智化转型的大潮中，百融云创展现出独特的AI变现能力。公司已经服务了超过7000家机构客户，凭借在金融垂直行业的深入理解和技术创新，它构建了高效且易于扩展的商业模式。同时，公司的估值相对于同行业公司显得较为低廉，这可能意味着市场低估了其潜在价值。 在业绩方面，2023年上半年，百融云创实现了显著增长。营业收入达到12.43亿元，同比增长32%，净利润更是大幅增长了121%。其中，MaaS业务作为公司的核心业务，营收增长24%，核心客户的留存率高达98%，显示出极高的客户满意度和忠诚度。预计未来几年，MaaS业务将继续保持稳定增长。另一方面，BaaS金融行业云业务的增长更为迅猛，上半年营收同比增长55%，预计未来三年也将维持较高增速。BaaS保险行业云业务虽然增长相对较缓，但仍然有稳定的上升趋势。 百融云创的技术平台表现出色，拥有超过99.998%的高稳定性，每天处理的调用量以亿次计，能在毫秒级别内提供反馈。此外，公司重视研发，研发人员占比近半，拥有超过209项专利和软件著作权，并成立了X Dynamics部门，致力于推动AI2.0的探索。在最新的C-Eval榜单中，百融的中文语言模型排名靠前，显示出其在AI领域的技术实力。 公司的业务发展经历了从决策式AI到生成式AI的演进。自2014年成立以来，百融云创不断深化AI技术应用，2018年开始涉足生成式AI，并在2022年实现了大规模应用。目前，生成式AI已被广泛应用于信贷、财富管理、保险等多个金融细分领域，以及电商、租赁、招聘等非金融行业，展现出强大的行业适应性。 百融云创通过AI技术赋能金融机构，帮助客户实现数字化转型，推动业绩持续增长。公司拥有稳定的技术平台、高效的商业模式、高质量的客户群体，以及强大的研发实力，未来在AI领域的应用和发展前景广阔。随着数智化转型的深入，百融云创有望进一步提升市场地位，实现更大的商业价值。