【报告要点】
这篇报告主要关注的是“钴牛市”的进一步强化，钴作为一种重要的有色金属，其价格走势和供需状况对整个行业产生了显著影响。报告指出，钴的价格持续上涨，MB钴（低级和高级）价格创历史新高，国内金属钴和硫酸钴价格也有所上升。钴价上涨的原因在于原料成本增加以及市场对钴的需求不断增长。
1. **嘉能可钴产量下滑**：全球最大钴生产商嘉能可在2017年的钴产量出现了3%的下滑，主要是由于Mopani的电力供应限制导致Mutanda产量下降，加上雨季影响和冶炼厂检修。尽管嘉能可给出了2018年的产量指引，但考虑到实际生产环境和运输时滞，实际供应量可能低于预期。
2. **需求端增长**：2018年，随着新能源汽车特别是三元电池的发展，对钴的需求将持续增加。多家企业如青岛乾运、沃特玛、奔驰和比亚迪都在扩大三元电池的生产和应用，这将进一步推高钴的需求。
因此，报告认为2018年钴市场的供需平衡将保持紧张状态，钴价上涨趋势有望持续，钴成为基本面最为确定的金属品种之一。在投资建议中，报告推荐关注钴产业链，重点标的包括华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等钴相关企业，以及赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等锂相关企业。
同时，报告还提到了锂价的稳定，尽管新能源补贴政策未落地，但下游市场需求仍保持正常，部分大型电池厂已经恢复生产，碳酸锂和单水氢氧化锂价格稳定。其他小金属方面，稀土价格保持稳定，而金属锗供应紧张，价格可能会维持高位。
【风险提示】
报告中指出了宏观经济波动、新能源汽车销量不达预期、钴锂原材料产能释放超出预期可能导致的价格下跌等风险。
总结来说，这篇报告深入分析了钴价上涨的原因，强调了嘉能可产量下降和需求增长这两个关键因素，预示了“钴牛市”将持续，并提供了投资建议。同时，报告也提醒投资者关注潜在的风险因素。
