有色金属行业周报：美债长短利差倒挂再引担忧，铝、钴板块景气度有望持续改善.pdf

【有色金属行业周报】主要分析了近期有色金属市场的动态，尤其是铝和钴板块的景气度变化，同时提及了美债长短利差倒挂对全球经济的影响。以下是对这些内容的详细解读： 1. **基本金属**：本周，全球基本金属价格表现不一。镍和铝的价格上涨，LME镍和SHFE铝的涨幅分别为4.08%和1.87%，LME铝也上涨1.38%。相比之下，锡价下跌，SHFE锡和LME锡分别下降1.99%和1.75%。库存方面，LME锡、LME铜和SHFE铜的库存显著增加，而锌和铅的内外库存则有所减少。中国的电解铝产量增速转负，但下游汽车和房地产行业的数据改善，可能为铝价提供支撑。氧化铝等原材料价格回调，有利于电解铝企业的盈利修复，从而提升行业景气度。 2. **贵金属**：本周，黄金和白银价格持续上涨，COMEX黄金和SHFE黄金分别上涨1.00%和0.69%，COMEX白银和SHFE白银也分别上涨0.91%和0.79%，达到阶段性新高。美债2年期与10年期利差倒挂引发市场对美国经济衰退的担忧，导致美国10年期国债收益率下降，实际利率甚至转负，这对贵金属价格形成支撑。全球局势的不确定性进一步推高避险情绪，使得贵金属价格中长期看涨。 3. **小金属**：钴盐和钼精矿价格上涨，而碳酸锂和锑锭价格下跌。MB钴价和国内钴盐报价的上涨表明市场对钴市看涨情绪增强，部分厂商惜售，市场处于去库存后期。随着生产旺季的到来和产业链中下游企业库存水平较低，可能会出现阶段性的补库需求，推高钴价。 4. **投资建议**：报告推荐关注以下几个领域的投资机会： - 铝：中国铝业、云铝股份、明泰铝业； - 黄金：山东黄金、中金黄金、银泰资源、紫金矿业； - 白银：盛达矿业； - 钴：寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业。 5. **风险提示**：报告指出，宏观经济不如预期和美联储降息的力度及次数不足是可能影响有色金属市场的主要风险。 报告还提到了过去几周的其他相关研究，强调了嘉能可钴矿山停产计划、美联储降息对贵金属的影响，以及强势美元对金属价格的短期压力。 尽管全球经济前景存在不确定性，但铝和钴的市场前景有望改善，而贵金属则因避险情绪上升而受到青睐。投资者应密切关注市场动态，同时注意潜在的风险因素。