有色金属行业周报：工业金属价格短期或维持窄幅震荡，中长期向好格局不变.pdf

【有色金属行业周报】报告指出，近期工业金属价格呈现短期窄幅震荡的态势，但从中长期视角看，向好的市场格局并未改变。报告基于2021年02月01日的数据，对有色金属行业的走势进行了分析。 投资要点强调了本周工业金属价格的波动主要受宏观货币政策影响。在中国，央行正逐步回收流动性，而美国的货币政策虽然尚未明确转向，但根据美联储议息会议纪要，其宽松政策可能会持续。在供给端，铜市因智利海上风浪导致供应紧张，尽管已进入传统累库阶段，但库存仍在下降。铝市则受益于氧化铝产能提升，供给逐渐恢复。然而，临近春节，下游企业开工率降低，需求端疲软，使得价格短期内难以大幅上扬。中长期来看，随着全球经济的复苏，尤其是海外经济体的回暖，尤其是铜价，有望保持震荡攀升的趋势。 在市场表现和估值方面，有色金属板块本周下跌约5.9%，在所有申万一级行业中排名22位。板块PE估值为47.4倍，PB估值为3.1倍，整体估值水平仍处于合理区间。子板块中，稀土表现相对较强，上涨1.3%，而锂、钨、稀有小金属则分别下跌0.3%、1.8%。在估值方面，锂、稀土和其他稀有小金属板块的PE和PB估值均居前列，显示出投资者对其前景的看好。 本周工业金属价格普遍下跌，铜价报收7814美元/吨，下跌2.2%，铝价报收1977美元/吨，下跌0.9%，铅和锌的价格分别下跌1.1%和5.1%，唯有锡价格上涨2.6%。黄金价格维持窄幅震荡，COMEX黄金报收1849.8美元/盎司，微跌0.3%，而白银则大幅上涨5.8%。 风险提示方面，报告列举了可能影响基本金属价格的因素，如经济复苏不及预期、全球疫情恶化等。对于贵金属，关注全球流动性的超预期收紧，而对于稀土，开采总量控制的执行情况至关重要。至于锂钴，新能源汽车销售情况是关键因素。 该报告给予有色金属行业“领先大市-A”的投资评级，并提供了过去一段时间内有色金属行业相对于沪深300指数的表现。分析师杨立宏对此进行了深入研究，并提供了相关的前期报告，供投资者参考。 总结来说，有色金属行业短期面临波动，但中长期看涨，尤其在全球经济复苏和需求增长的背景下，投资者应密切关注政策调整、供需动态以及市场情绪变化。