有色金属周报：继续看好顺周期铜铝.pdf

随着全球工业复苏步伐加快，有色金属市场呈现上升趋势，尤其是铜、铝等顺周期金属，成为市场关注的焦点。本篇有色金属周报深入分析了铜铝市场的最新动态，为投资者提供了专业指导和行业数据。 电解铝作为铝产业链中的重要一环，其产能状况一直是市场关注的热点。报告指出，国内电解铝产能已接近国家规定的产能红线，达到约4500万吨，这在很大程度上限制了铝的供给。与此同时，“碳中和”政策的实施进一步制约了火电铝的生产，预计未来电解铝供给将持续受限。在供给紧张的背景下，电解铝价格的快速回升带动了吨铝利润的显著提升，行业平均利润稳定在3000元/吨左右。神火股份作为铝行业中的佼佼者，在这一高利润环境下表现突出，成为投资者的关注对象。 而在基本金属领域，铜价的波动同样引人注目。秘鲁Antapaccay铜矿的社区封锁以及TC价格（铜精矿加工费）的低位运行，加剧了铜的供应紧张局面。同时，市场预期铜的需求将随着经济复苏而改善，这为铜价的上涨提供了坚实基础。铝价方面，尽管电解铝库存有所上升，但碳中和政策对煤电铝供给的影响使得铝价预计将震荡上行。在这一背景下，紫金矿业和神火股份因其在行业中的领先地位而被推荐，同时加工企业明泰铝业和云海金属也值得关注。 贵金属领域中，尽管黄金价格短期内出现了反弹，但市场对美债供给增加和经济复苏的预期可能导致10年期美债利率上扬，从而给黄金价格带来波动。然而，通胀预期的上升和美元的长期弱势仍然支撑贵金属市场。紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、盛达资源和赤峰黄金是值得长期关注的投资标的。 在小金属领域，钴价因原料供应紧张而上涨，钴盐价格亦随之攀升。随着3C产品和动力电池需求的恢复，钴价有望进一步上涨，投资者可关注华友钴业和盛屯矿业，同时保持对洛阳钼业的关注。锂价的上涨则得益于锂精矿供应紧张和需求的恢复，赣锋锂业、雅化集团和盛新锂能等公司前景被看好。新能源需求的增长和稀土在高科技产业中的重要性提升，使得稀土相关企业如盛和资源值得投资关注。 在构建月度投资组合时，报告建议投资者将紫金矿业、赣锋锂业、明泰铝业和华友钴业纳入组合。根据分析预测，短期内贵金属、基本金属和小金属价格均有震荡上行的趋势。 尽管有色金属市场呈现乐观前景，但报告也提醒投资者需注意需求回暖不及预期、供给超预期释放以及政策不确定性等潜在风险。分析师方驭涛对有色金属行业的长期发展持乐观态度，并表示将继续密切关注行业动态，为投资者提供专业指导。 当前有色金属市场，尤其是铜铝领域，由于供需关系和政策影响，具有明确的上涨空间。贵金属和小金属也因特定市场条件而具有投资价值。投资者应密切关注市场动态，及时调整投资策略，把握投资机遇。