银行行业周报：降准置换影响正面，银行间利率明显上行.pdf

【银行行业周报】主要分析了近期银行行业的市场表现、政策动态以及投资建议。报告指出，银行板块在过去一周出现一定回调，但相对于大盘表现出相对优势，主要得益于央行的降准置换政策，即降低存款准备金率以释放流动性，对银行间利率产生明显上行影响。这一举措有助于改善市场和流动性预期，对银行业产生正面效应。 报告中提到，降准政策释放的资金将用于替换中期借贷便利（MLF），预计释放增量资金约4000亿元，有利于缓解银行的流动性压力，降低贷款成本，对银行的信贷投放能力和盈利能力有积极促进作用。然而，市场对可能放开存款利率上限的消息持谨慎态度，担忧这可能导致存款成本上升，但报告认为整体影响有限。 在个股表现方面，A股上市银行中，浦发银行、中信银行、交通银行和工商银行等表现相对较好，而招商银行、宁波银行和南京银行等则相对疲软。H股上市银行中，工商银行、交通银行和中国光大银行表现稳健。此外，报告还列举了杭州银行、上海银行等公司的分红情况，显示银行股息收益稳定。 在流动性管理方面，美元对人民币汇率略有提升，离岸人民币汇率升水收窄。央行进行MLF操作和逆回购操作以调控市场流动性，银行间拆借利率显著上升，而国债收益率则有所下降，显示出市场对风险资产的需求增加。 理财市场方面，上周理财产品发行量和到期量均有所减少，保本型产品占比保持在一定水平，互联网理财产品的7日年化收益率保持稳定。报告建议投资者在当前板块估值较低的情况下，关注宁波银行、农业银行、中国银行、招商银行和贵阳银行等，同时提示上海银行的投资机会。 综上，报告认为银行板块虽然受到政策因素影响出现波动，但整体配置价值较高，尤其是考虑到降准政策的积极影响和板块估值的吸引力。投资者应密切关注政策动态和市场变化，以做出明智的投资决策。