银行评18年理财报告：规模平稳，结构优化.pdf

报告概述： 这份报告聚焦于2018年中国银行业理财市场的表现，主要关注点在于理财产品的规模及结构变化。报告指出，尽管2018年的非保本理财产品规模略有下降，但整体保持平稳，并且结构得到优化。在监管政策的影响下，理财产品的投资组合发生了明显调整，债券投资占比增加，非标债权和权益类投资占比可能下降。 规模与结构分析： 1. 非保本理财规模：2018年底非保本理财产品存续金额为22.04万亿元，与2017年底相比略有下降，但季度内波动趋于稳定。特别是四季度，规模有所上升，这主要归因于监管细则的调整。 2. 投资结构变化：债券投资占比从2017年的42.19%提升至2018年的53.35%，显示出银行理财向更安全的投资方向转移。非保本理财中的非标债权占比看似上升，但考虑到保本理财的统计差异，实际非标债权占比可能下降。权益类投资占比也面临类似情况，整体风险偏好略有上移。 市场细分及风险偏好： 1. 客户类型：一般个人类理财产品的增长速度较快，占比上升，反映出个人投资者对理财产品的热情不减。相比之下，机构类和同业理财产品的余额则呈现下滑趋势。 2. 风险偏好：一级风险产品占比上升，主要由于“类货币”产品增加；二级和三级产品之间存在显著调整，表明投资者愿意承担稍高的风险。封闭式理财产品的平均期限延长，符合资管新规对期限匹配的要求，短期产品占比下降。 投资建议与风险提示： 报告建议投资者关注非标监管政策的边际放松，以及理财市场规模的稳定。长期来看，推荐零售业务表现良好的银行，如招商银行和平安银行。短期内，推荐低估值、高ROE且基本面可能迎来拐点的银行，如兴业银行、南京银行、贵阳银行和江苏银行。然而，投资者需警惕标准化债权资产认定细则可能趋严以及内外部环境恶化的风险。 总结： 2018年，中国银行业理财市场在规模保持基本稳定的同时，通过调整产品结构以适应监管要求，呈现出更加稳健和合规的发展态势。投资者在选择银行理财产品时，应考虑市场环境变化、监管政策导向以及各银行的风险管理能力。同时，关注个人理财市场的增长潜力和银行零售业务的发展趋势。