银行：6月金融数据点评：新增贷款虽高，但信贷需求不强.pdf

该报告主要分析了2019年6月中国银行业的金融数据，强调了尽管当月新增贷款数额较高，但实际的信贷需求并不强劲。报告指出，6月份人民币贷款增加了1.66万亿元，相较于2018年同期的1.84万亿元，虽然增量不小，但在结构上反映出企业信贷需求一般。 企业新增信贷结构中，票据及短期贷款占据了5369亿元，而企业中长期贷款仅增加3758亿元，这表明企业可能因经济环境的不确定性和贸易摩擦等因素，如贸易摩擦及经济增长放缓，降低了扩大投资的意愿。另外，国有企业控制资产负债率以及地方政府隐性债务的严格管控也抑制了信贷需求，尤其是棚改贷款和融资平台贷款的需求。 住户贷款方面，6月份增长较快，达到7617亿元，其中中长期贷款增加4858亿元，短期贷款增加2667亿元。这显示出在中小型银行推动零售转型的过程中，消费贷款的渗透率在提升，但这也可能导致住户杠杆率的上升和零售不良贷款风险的增加。 在社会融资方面，6月份社会融资规模达到2.26万亿元，同比大幅增长，主要得益于表外融资和专项债的增加。由于2018年6月的社会融资规模基数较低，这使得6月的社会融资增速环比升至10.9%，预计7月增速将进一步提高。通常情况下，社会融资增速领先名义GDP增速1-2个季度，因此，随着社融增速的上升，预计名义GDP增速也将趋于稳定。 报告对投资者的建议是，考虑到贸易摩擦的阶段性缓解和社会融资的走高，经济企稳有望带动银行板块估值修复。在股票推荐上，报告倾向于具有低估值且基本面良好的银行股，如平安银行、兴业银行、农业银行、工商银行和光大银行。 然而，报告也指出了潜在的风险，如经济下行可能导致资产质量大幅恶化，以及贷款利率下行可能带来的风险。投资者在做出决策时需要考虑这些因素。