银行周报：贷款利率挂钩LPR，继续加配零售银行.pdf

【报告摘要】 本周银行周报关注的焦点是贷款利率与LPR的挂钩以及对零售银行业的影响。央行宣布，自2020年3月1日起，金融机构需将存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR，这将对银行的息差产生结构性影响。尽管如此，这一变化并不改变零售银行的投资逻辑。同时，现金型理财新规征求意见，预计现金理财收益率将下降，但规模增长仍有空间。新修订的证券法通过，预示着更多股票供给将吸引更多的资金进入权益市场，有利于银行理财业务的发展。 【投资策略】 报告建议投资者继续加配零售银行，认为零售银行业是明年的主要投资主题。尽管短期资金面因素可能对板块估值产生扰动，但也可能带来买入良机。推荐关注的银行包括邮储银行、招商银行和平安银行。 【行业动态】 1. 存量浮动利率贷款与LPR挂钩：此举旨在推动利率市场化，企业及个人贷款利率将更加灵活，有助于降低实体经济融资成本。 2. 新证券法通过：新法将于2020年3月1日实施，将强化资本市场基础制度建设，鼓励长期资金入市，利好银行业务多元化。 3. 现金管理类理财产品管理征求意见：加强对现金理财产品的杠杆管控，限制在120%以内，旨在防范金融风险。 【风险提示】 报告提醒投资者关注信用风险的变化以及息差下行压力，这两点可能影响银行的盈利表现。 【盈利预测与财务指标】 报告提供了邮储银行、招商银行和平安银行的盈利预测和财务指标，显示三家银行在未来几年的EPS和PE预计会有稳定增长。 【投资评级】 招商银行和平安银行分别被给予“推荐”和“谨慎推荐”的评级，邮储银行未被评级。 【结论】 整体来看，尽管政策调整可能带来短期波动，但零售银行业因其稳健的业务模式和增长潜力，仍被视为投资的优选领域。随着金融市场的深化改革，银行板块有望从中受益。投资者应密切关注市场动态和信用风险，适时调整投资策略。