【报告核心观点】
这篇报告关注的是2020年4月份中国社会融资规模的增长，尤其强调了银行业在信贷和债券融资方面的积极作用。4月的社会融资规模存量达到265.22万亿元，同比增长12.00%，显示出高于预期的增长态势。这主要得益于信贷和企业债券融资的强劲表现。
1. **信贷增长**：4月新增人民币贷款1.62万亿元，同比增长7,467.17亿元，虽然环比有所下降，但依然表现出强劲的信贷需求。尤其是中长期贷款，增加了9936亿元，同比增长2948亿元，反映了企业在复产复工后对长期资金的需求增加。
2. **债券融资**：非金融企业通过直接融资获得9330亿元，同比增长5119.42亿元，主要是企业债券发行规模的增加，这得益于市场利率的下行环境。然而，政府债券新增规模因基数原因较上月有所减少。
3. **居民部门信贷**：居民部门信贷规模保持正增长，4月新增6669亿元，同比增长1411亿元，体现了居民消费和生活的逐渐恢复。新增短期贷款和中长期贷款也均呈现增长，显示居民信贷需求稳定。
4. **投资建议**：报告认为，逆周期调节政策的加强将推动信贷投放，支持实体经济融资，预计社融增长将持续超出预期。同时，监管层引导银行加大对普惠金融的支持，银行可能面临息差压力，需通过扩大规模和优化资产负债结构来应对。
5. **投资评级与推荐股票**：鉴于银行板块估值处于历史低位，且具备较高的股息率，报告给予“推荐”评级。推荐的银行包括盈利能力强、成本控制优秀的零售银行招商银行，依托平安集团的平安银行，区域优势明显的宁波银行，以及在小微业务和零售转型方面有特色的常熟银行。
6. **风险提示**：宏观经济的疲软可能导致银行资产质量恶化超出预期，这是投资者需要关注的主要风险之一。
报告中的评级标准是银河证券的行业评级体系，分为“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”和“回避”，以评估未来6-12个月内行业指数相对于基准指数的预期表现。在本例中，“推荐”评级意味着预期行业指数将超过市场主要指数的平均回报20%以上。
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