大炼化聚酯产业链周报第十八期：PTA迎来检修高峰，涤纶市场景气回归.pdf

【大炼化聚酯产业链周报第十八期】主要涵盖了石油化工行业中PTA（精对苯二甲酸）产业链的关键动态，以及对相关企业的投资建议。报告指出，2018年5月27日，该产业链面临一些变化，具体表现为： 1. **大炼化项目盈利跟踪**：炼油毛利呈现波动，化工品毛利有升有降。光大出口炼油盈利指数下滑，而国内炼油盈利指数则有所上升。化工品中，芳烃产业链盈利指数下跌，乙烯产业链指数微涨。山东地炼开工率下降，表明炼油活动有所放缓。 2. **PX市场**：受原油价格波动及PTA市场疲软影响，PX盈利能力轻微下降，价差缩小。PX价格保持稳定，开工率未变，但盈利能力的下滑显示市场压力。 3. **PTA行业**：5月份进入了装置集中检修期，导致PTA开工率大幅下降，库存降低。虽然盈利能力较上周略有下降，但整体仍处于较高水平。价格和价差均有所下滑，但仍保持在相对较高的盈利区间。 4. **涤纶长丝**：受益于PTA检修和稳定的坯布需求，涤纶长丝价格和价差维持高位，市场景气度回升。POY、FDY、DTY等产品的价格和价差均有显著增长，销售情况恢复正常。 5. **坯布和聚酯瓶片**：坯布市场需求旺盛，库存虽然上升，但仍低于历史平均水平。聚酯瓶片价格大幅上涨，价差扩大，主要原因是出口量增加导致的供应紧张。 6. **投资建议**：推荐关注"中国化工崛起组合"，包括恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时也建议投资者留意中国石化、中国石油、中海油等上游企业，以应对原油市场可能的风险。 7. **风险分析**：报告指出了两个主要风险，一是原油价格下跌或持续高位，二是下游需求可能不达预期，这些都可能对整个产业链产生负面影响。 整体来看，这一时期的PTA产业链经历了一波检修潮，尽管对个别环节造成一定压力，但总体仍然保持稳健的盈利状态。涤纶长丝和聚酯瓶片等下游产品市场表现良好，显示出行业景气度的回归。投资者应关注行业动态和潜在风险，以做出明智的投资决策。